Compréhension Investir et le marché boursier

Avez-vous toujours voulu savoir comment comprendre le rapport annuel et les états financiers d'une entreprise? Dans cette série de leçons, je vais vous apprendre à prendre les états financiers d'une entreprise et à les analyser avec soin pour déterminer ce que le stock est vraiment «utile». Cela vous permet de prendre de meilleures décisions d'investissement en évitant l'erreur coûteuse d'acheter une entreprise lorsque le cours de son action est trop élevé.

Finalement, en lisant et en étudiant ces leçons, j'espère que vous serez en mesure d'obtenir un bilan et de vraiment comprendre ce que les chiffres signifient. Dans cette première partie, nous discuterons des raisons pour lesquelles le marché boursier existe et expliquerons comment une entreprise passe d'une petite entreprise familiale à une société avec des actions cotées en bourse.

Conditions financières

Tout au long de cet article et d'autres sur ce site, vous rencontrerez des termes financiers que vous ne connaissez peut-être pas encore. Je ne vais pas aller en profondeur ici, mais les termes suivants sont parmi les plus courants.

• Résultat par action : Le montant du bénéfice auquel chaque action a droit.
• Going Public : argot pour quand une entreprise prévoit une introduction en bourse.
• IPO : abréviation de l'introduction en bourse. Une introduction en bourse est quand une entreprise vend des actions en elle-même pour la première fois.
• Capitalisation boursière : Le montant que vous auriez à payer si vous achetiez toutes les actions d'une société. (Pour calculer la capitalisation boursière, multipliez le nombre d'actions par le prix par action.) Short to Market Capitalization.

• Action : Une action, ou une action ordinaire unique, représente la propriété d'un investisseur dans une «part» des bénéfices, des pertes et des actifs d'une entreprise. Il est créé quand une entreprise se scinde en morceaux et les vend aux investisseurs en échange d'argent.
• Symbole boursier : Un petit groupe de lettres représentant un stock particulier (p. Ex. «The Coca-Cola Company» a un symbole «KO», «Johnson & Johnson» a un symbole «JNJ») ")
• Souscripteur : L'institution financière ou la banque d'investissement qui effectue tous les formalités administratives et orchestre l'introduction en bourse d'une entreprise.

Introduction au marché boursier

Le marché boursier peut être une source de confusion pour de nombreuses personnes. La personne moyenne tombe généralement dans l'une des deux catégories. Les premiers croient investir est une forme de jeu; ils sont certains que si vous investissez, vous finirez probablement par perdre votre argent. Souvent, ces peurs sont motivées par les expériences personnelles de membres de la famille et d'amis qui ont connu des destins similaires ou vécu la Grande Dépression. Ces sentiments ne sont pas fondés sur des faits. Quelqu'un qui croit dans cette ligne de pensée ne comprend tout simplement pas ce qu'est le marché boursier ou pourquoi il existe.

La deuxième catégorie regroupe ceux qui savent qu'ils devraient investir pour le long terme, mais ne savent pas par où commencer. Beaucoup pensent que l'investissement est une sorte de magie noire que seules quelques personnes savent utiliser. Plus souvent qu'autrement, ils laissent leurs décisions financières à des professionnels et ne peuvent pas vous dire pourquoi ils possèdent une action particulière ou un fonds commun de placement. Leur style d'investissement est la foi aveugle ou limité à «Ce stock monte … nous devrions l'acheter.» Bien que cela ne semble pas à la surface, ce groupe est beaucoup plus en danger que le premier.

Ils investissent comme les masses puis se demandent pourquoi leurs résultats sont médiocres (ou, dans certains cas, dévastateurs).

Dans cette série de leçons, j'ai entrepris de prouver que l'investisseur moyen peut évaluer le bilan d'une entreprise, et après quelques calculs relativement simples, arriver à ce qu'ils croient être la valeur «réelle», ou intrinsèque de l'entreprise, ce qui permettra à une personne de regarder une action et de savoir qu'elle vaut, par exemple, 40 $ par action. la liberté de savoir quand un titre est sous-évalué, augmentant substantiellement ses rendements à long terme, ou surévalués.

La nature des entreprises et le marché boursier

Avant d'examiner comment valoriser une entreprise, il est important de comprendre la nature des entreprises et du marché boursier. C'est la pierre angulaire de l'apprentissage de bien investir.

Presque toutes les grandes entreprises ont commencé comme une petite entreprise familiale, et grâce à la croissance, elles sont devenues des géants financiers. Par exemple, en 2016, Wal-Mart, Amazon. com, et McDonalds avait combiné des bénéfices d'environ 20 $. 7 milliards à la fin de l'année. Wal-Mart était à l'origine une entreprise à magasin unique en Arkansas. Amazone. com a commencé comme libraire en ligne dans un garage. McDonalds était autrefois un petit restaurant dont personne n'avait entendu parler à l'extérieur de San Bernardino, en Californie. Comment ces petites entreprises sont-elles passées de petites entreprises locales à trois des plus grandes entreprises de l'économie américaine? Ils ont levé des capitaux en vendant des actions en eux-mêmes.

Quand une entreprise se développe, le plus gros obstacle est souvent de lever suffisamment d'argent pour se développer. Les propriétaires ont généralement deux options pour surmonter cela. Ils peuvent soit emprunter de l'argent auprès d'une banque ou d'un capital-risque, soit vendre une partie de l'entreprise à des investisseurs et utiliser l'argent pour financer leur croissance. La souscription d'un prêt est courante, généralement facile à obtenir et très utile - jusqu'à un certain point. Les banques ne prêtent pas toujours de l'argent aux entreprises, et les gestionnaires trop enthousiastes peuvent essayer d'emprunter trop d'argent au départ, ce qui fait des ravages dans le bilan. Des facteurs comme ceux-ci incitent souvent les propriétaires de petites entreprises à émettre des actions. En échange d'abandonner une infime fraction du contrôle, ils reçoivent de l'argent pour développer l'entreprise. En plus de l'argent qui ne doit pas être remboursé, «rendre public» [comme on l'appelle quand une société vend des actions en soi pour la première fois] donne aux gestionnaires et aux propriétaires un nouvel outil: au lieu de payer comptant pour acquisition, ils peuvent utiliser leur propre stock.

Comment les actions sont-elles émises?

Pour mieux comprendre le fonctionnement d'un stock émetteur, regardons une entreprise fictive "ABC Furniture, Inc." Après son mariage, un jeune couple a décidé de créer une entreprise. Cela leur permettrait de travailler pour eux-mêmes, ainsi que d'organiser leurs heures de travail autour de leur famille. Le mari et la femme ont toujours eu un fort intérêt pour les meubles, alors ils décident d'ouvrir un magasin dans leur ville natale. Après avoir emprunté de l'argent à la banque, ils nomment leur entreprise "ABC Furniture" et se lancent dans les affaires. Au cours des premières années, la société réalise peu de bénéfices parce que les bénéfices sont réinvestis dans le magasin, achetant des stocks supplémentaires et rénovant et agrandissant le bâtiment pour accommoder le niveau croissant de marchandises.

Dix ans plus tard, l'entreprise a connu une croissance rapide. Le couple a réussi à rembourser la dette de l'entreprise et les profits dépassent les 500 000 $ par année. Convaincu qu'ABC Furniture pourrait faire aussi bien dans plusieurs grandes villes voisines, le couple décide d'ouvrir deux nouvelles agences. Ils étudient leurs options et découvrent qu'il en coûtera plus de 4 millions de dollars pour se développer. Ne voulant pas emprunter de l'argent et être à nouveau à court d'intérêts, ils décident de vendre des actions dans l'entreprise.

La société s'adresse à un «souscripteur», comme Goldman Sachs ou JP Morgan, qui déverse sur leurs états financiers et détermine la valeur de l'entreprise. Comme mentionné précédemment, ABC Furniture gagne 500 000 $ de bénéfice après impôt chaque année. Il a également une valeur comptable de 3 millions de dollars [la valeur du terrain, du bâtiment, des stocks, etc., soustraite de la dette de l'entreprise]. L'assureur recherche et découvre que le stock moyen de meubles se négocie à 20 fois les bénéfices [un concept dont nous discuterons plus en profondeur plus tard].

Qu'est-ce que cela signifie? En termes simples, vous devez multiplier les gains de 500 000 $ par 20. Dans le cas d'ABC, la réponse est de 10 millions de dollars. Ajouter dans la valeur comptable, et vous arrivez à 13 millions de dollars. Cela signifie que, selon l'assureur, ABC Furniture vaut 13 millions de dollars.

Notre jeune couple, maintenant dans la trentaine, doit décider quelle part de l'entreprise il veut vendre. À l'heure actuelle, ils possèdent 100% de l'entreprise - c'est entièrement le leur. Plus ils vendent, plus ils recueillent d'argent, mais ils doivent garder à l'esprit qu'en vendant plus, ils abandonneront une plus grande part de leur propriété. Au fur et à mesure que l'entreprise se développe, cette propriété vaudra plus, alors un entrepreneur avisé ne vendra pas plus qu'il ne le devrait.

Après en avoir discuté, le couple décide de garder 60% de la société et de vendre les 40% restants au public en stock. [Cela signifie qu'ils garderont 7 $. 8 millions de dollars, et parce qu'ils détiennent la majorité des actions, ils garderont le contrôle du magasin.] Les 40% restants qu'ils vendent au public valent 5 $. 2 millions. Le souscripteur trouve des investisseurs qui sont prêts à acheter le stock et à donner un chèque de 5 $. 2 millions au couple.

Bien qu'ils soient moins propriétaires de l'entreprise, leur participation augmentera, espérons-le, plus vite maintenant qu'ils ont les moyens de se développer rapidement. Utilisant l'argent de leur offre publique, ABC Furniture ouvre avec succès les deux nouveaux magasins et a 1 $. 2 millions en liquide restant [rappelez-vous que cela allait coûter 4 millions de dollars pour les nouveaux magasins]. Les affaires sont encore meilleures dans les nouvelles branches. Les deux nouveaux magasins réalisent chacun environ 800 000 $ par an en profits chacun, tandis que l'ancien magasin fait encore la même somme de 500 000 $. Entre les trois magasins, ABC réalise maintenant un bénéfice annuel de 2 $. 1 million.

C'est une bonne nouvelle, car même s'ils n'ont plus la liberté de fermer boutique, l'entreprise est maintenant évaluée à 51 millions de dollars [multipliez les nouveaux gains de 2 $. 1 million par année par 20 et ajouter la valeur comptable de 9 millions de dollars (chaque magasin a une valeur comptable de 3 millions de dollars)]. La participation de 60% du couple vaut maintenant 30 $. 6 millions.

Avec cet exemple, il est facile de voir comment les petites entreprises semblent exploser de valeur lorsqu'elles deviennent publiques. Les propriétaires initiaux de l'entreprise sont, dans un sens, plus riches du jour au lendemain. Auparavant, le montant qu'ils pouvaient retirer de l'entreprise était limité au profit généré. Maintenant, ils sont libres de vendre leurs actions dans l'entreprise à tout moment, ce qui permet de lever des fonds rapidement.

Ce processus est la base de Wall Street. Le marché boursier est, à son noyau, une grande vente aux enchères où la propriété dans des sociétés comme ABC Furniture est vendue au plus offrant chaque jour. En raison de la nature humaine et les émotions de la peur et de la cupidité, une entreprise peut vendre pour beaucoup plus ou pour beaucoup moins que sa valeur intrinsèque. Le bon travail d'un investisseur est d'identifier les entreprises qui vendent en dessous de leur vraie valeur et d'acheter autant que possible.