Comment évaluer un stock de détail: ratio C / B et BPA

Beaucoup d'investisseurs sont attirés vers les actions pour un frisson. Ils ont entendu une histoire d'un voisin, d'un ami ou d'un collègue qui a acheté Amazon. com en 1997 et a fait son chemin vers la richesse. Bien que ces histoires existent, peu de stocks ont le potentiel de changement de jeu qu'Amazon avait en 1997. Dans la plupart des cas, les investissements réussis sont basés en grande partie sur l'achat d'un stock au juste prix.

En fin de compte, votre objectif devrait être d'acheter des stocks de la même manière que vous le feriez avec une machine à laver; mener une bonne partie de la recherche et rechercher la meilleure valeur pour votre argent.

Même si cela ne semble pas excitant, l'investissement de valeur s'est avéré très rentable. Bien qu'il existe de nombreuses façons d'évaluer un stock, quelques outils de base sont universels. Aujourd'hui, nous aborderons l'outil d'évaluation le plus universel: le ratio cours / bénéfice, ainsi que son utilité pour l'investissement dans les actions de détail.

Comprendre l'EPS et le P / E

Malheureusement, un titre «valeur» n'est pas simplement le titre le moins cher que vous pouvez trouver. Un stock de 2 $ peut être, et est souvent, beaucoup plus cher qu'un stock de 200 $. Pour comprendre pourquoi, vous devez d'abord comprendre ce que le bénéfice par action (BPA) est.

Chaque action est une action, ou une participation partielle, dans une entreprise réelle. Ce que cette part vous donne droit, est un petit pourcentage des bénéfices d'une entreprise ou «gains». En divisant le revenu net d'une entreprise par le nombre de ses actions en circulation, nous arrivons à son bénéfice par action. Maintenant, la société ne vous enverra pas de chèque pour ce montant chaque trimestre, bien que vous puissiez obtenir une portion sous la forme d'un paiement de dividende, mais son bénéfice par action représente votre réduction des bénéfices, pour chaque action que vous possédez .

Une chose importante à retenir est qu'un BPA plus élevé ne signifie pas nécessairement des bénéfices plus élevés, une entreprise peut simplement avoir moins d'actions en circulation. Voici un exemple: Si le détaillant «X» a un revenu net annuel de 1 milliard de dollars et émet des actions de catégorie 1B, son bénéfice par action annuel sera de 1 $ par action. Si le détaillant «Z» a également un bénéfice net annuel de 1 G $, mais que ses actions sont en circulation, son RPA annuel sera de 0 $. 50 / partage.

Le résultat par action est la variable la plus importante pour déterminer la valeur d'une action. Lorsque nous combinons cela avec des outils de valorisation, tels que le fameux "P / E", nous comprenons pourquoi un stock de 2 $ pourrait ne pas être si bon marché après tout.

Le ratio cours / bénéfice, communément appelé «multiple», «P / E» ou «multiple cours / bénéfice», est l'outil d'évaluation le plus largement utilisé pour les actions. En termes simples, le ratio C / B est un multiple basé sur les bénéfices actuels d'une entreprise qui exprime ce que les investisseurs sont prêts à payer pour ces bénéfices. Alors qu'un stock "P / E" est généralement affiché à côté de son ticker sur des sites comme Yahoo! Finance ou The Motley Fool, vous pouvez également le calculer vous-même assez facilement, en divisant un cours de bourse par son EPS.Par exemple, si le prix de l'action de Best Buy est de 80 $ et que son EPS (TTM) est de 8 $, son ratio cours / bénéfice est de 10; 80, divisé par 8, est 10.

Plus le P / E est faible, moins vous payez pour un revenu d'entreprise. Pourtant, même alors, un P / E inférieur ne signifie pas toujours un stock moins cher dans le commerce de détail.

Limites du ratio cours / bénéfice avec les actions de détail

Le ratio cours / bénéfice est un outil d'évaluation important, quoique limité, en ce qui concerne les actions de détail. Pour commencer, le P / E courant suit une entreprise à douze mois de gains (TTM), mais il ne tient pas compte de l'avenir.

Étant donné que le commerce de détail évolue constamment et que les détaillants tombent rapidement en disgrâce, fonder l'évaluation sur ce qui s'est passé l'année dernière peut être problématique. RadioShack, par exemple, a réalisé des profits aussi récemment qu'en 2012, mais les changements rapides des goûts des consommateurs l'ont poussé à la faillite. Donc, en ce qui concerne la vente au détail, ce qui se passe ensuite est tout aussi important que ce qui s'est passé en dernier.

Deuxièmement, un stock de détail peut également présenter un BPA anormalement élevé en raison d'un événement ponctuel ou d'une période cyclique. Cela pourrait être dû à la publication d'un produit à succès, à la fermeture d'un certain nombre de sites ou à l'obtention d'une décision fiscale favorable unique. Tous ces facteurs feront en sorte que le titre semble bon marché au moyen du P / E mais, lorsque les bénéfices des années suivantes ne seront pas à la hauteur, le P / E bondira rapidement.

Historiquement, le P / E médian de toutes les actions de S & P est d'environ 14, mais les stocks de détail se négocient souvent à des multiples plus élevés.

Les raisons pour lesquelles un stock de P / E élevé peut être moins cher qu'un P / E bas ont à voir avec les prévisions de croissance. Dans le prochain article de cette série, nous verrons comment la croissance joue un rôle dans le P / E et pourquoi certains outils d'évaluation communs ne fonctionnent pas pour les actions de détail.