Comment acheter une obligation d'entreprise

Investir dans les obligations est beaucoup plus complexe que d'investir dans des actions. Le marché de la dette n'est pas un endroit pour les amateurs. Et aucune place n'est plus vraie que sur le marché des obligations d'entreprises individuelles.

Contrairement aux actions, les obligations ont tendance à être achetées et vendues dans un monde fermé d'initiés et d'experts. Ou, pour le dire autrement, le marché des obligations de sociétés est, essentiel, un marché institutionnel. Il y a peu de place pour les petits joueurs … particulièrement les petits joueurs peu sophistiqués.

Si vous envisagez d'acheter une obligation d'entreprise individuelle, voici deux questions essentielles à prendre en compte:

1. Primaire ou secondaire? Le marché des obligations d'entreprises a deux niveaux distincts. Le premier ou le premier marché représente de nouveaux enjeux Lorsqu'une société décide de vendre des obligations pour lever des capitaux, elle négocie des accords avec des banquiers d'investissement et de grands investisseurs institutionnels pour placer ces obligations sur le marché. Les prix de ces nouvelles émissions, comparables aux offres publiques initiales d'actions, ont tendance à être plus faciles à comprendre. Et tous ceux qui achètent une nouvelle émission payent le même prix, connu sous le nom de prix d'offre.

   Cependant, mettre la main sur une offre obligataire primaire est à peu près aussi difficile que de mettre la main sur une introduction en bourse avant le début des négociations publiques. Vous allez devoir connaître quelqu'un … idéalement un banquier dans l'une des institutions qui gère l'offre primaire. La simple vérité est que les petits investisseurs ne seront pas en mesure de jouer dans ce jeu facilement.

   Le marché secondaire implique l'achat et la vente d'obligations après l'offre initiale. Ce marché est ouvert aux petits investisseurs, mais la prudence s'impose. Le marché secondaire est presque entièrement un marché de gré à gré. La plupart des opérations sont effectuées sur des systèmes fermés de négociation d'obligations ou par téléphone. La seule façon dont l'investisseur moyen peut participer est par l'entremise d'un courtier. Plus important encore, le prix des obligations sur le marché secondaire peut être très difficile à suivre et à comprendre.

   Si vous êtes intéressé à acheter une obligation d'entreprise sur le marché secondaire, assurez-vous de faire suffisamment de recherche pour savoir si le prix que vous payez pour l'obligation est justifié. En particulier, regardez les ventes d'obligations récentes pour calculer ce que la «majoration» ou «spread» est sur une obligation.

   Le spread indique la différence entre ce qu'un courtier en obligations a payé pour une obligation et ce pour quoi il le vend. Et contrairement aux commissions sur actions, le spread est intégré au prix d'une obligation. Donc, vous ne saurez jamais vraiment, vraiment, combien de profit le vendeur d'obligations est en train de faire.

   Cependant, les choses ne sont pas aussi mauvaises qu'elles l'étaient autrefois. L'Autorité de Régulation de l'Industrie Financière, une agence de régulation gouvernementale non , propose désormais des informations sur les prix des transactions obligataires récentes à travers son système TRACE.Avant d'accepter d'acheter une obligation par l'intermédiaire d'un courtier, regardez les cotations récentes pour le lien en question ou un problème comparable. Ensuite, faites un calcul approximatif du montant d'une marge facturée par votre courtier.

   En fait, après avoir déterminé le spread que vous êtes susceptible de payer (ou quelle commission vous paierez si vous traitez avec un courtier qui ne détient pas réellement le titre vous êtes intéressé mais promet de l'acheter pour vous sur le marché), votre travail n'a même pas commencé. L'achat d'une obligation d'entreprise nécessite un niveau de diligence raisonnable beaucoup plus élevé que l'achat d'une action. Suivez les conseils de l'association professionnelle qui est chargée de surveiller le marché et de faire des recherches approfondies auprès de votre professionnel de la finance.

2. Échange négocié? La série apparemment interminable de scandales parmi les vendeurs d'obligations au cours des dernières années a, en fin de compte, conduit à une transparence croissante dans le fonctionnement de l'industrie. Petit à petit, jour après jour, le marché obligataire commence à ressembler au marché boursier.

   Aujourd'hui, il est possible d'acheter et de vendre des obligations sur un marché public. Et il ne devrait pas être surprenant que le New York Stock Exchange ait vu une opportunité sur le marché obligataire et ait lancé son système NYSE Bonds en avril 2007, remplaçant l'ancien système de Bond Automated avec quelque chose de plus favorable aux petits investisseurs.

   Le nombre d'obligations vendues via NYSE Bonds a considérablement augmenté depuis le lancement. De nouvelles émissions d'obligations sont régulièrement ajoutées. Néanmoins, les obligations négociées en bourse demeurent un petit pourcentage du marché global. Les estimations varient, mais il semble probable que moins de 15% des obligations mondiales sont offertes dans des bourses transparentes et facilement surveillées.

En résumé, les obligations peuvent être un investissement judicieux. Mais prospérer sur le marché des obligations d'entreprises n'est pas facile. Réfléchissez longuement avant de plonger. Et soyez toujours prêt à considérer les fonds communs de placement obligataires ou les dettes adossées à des gouvernements.