Les dangers de l'achat sur marge

Comme les lumières clignotantes et les sons des pièces de monnaie qui claquent dans un casino, acheter des actions sur marge est l'une de ces choses qui pourraient apparaître à première vue comme un excellent moyen de gagner de l'argent. En général, l'argumentaire dit ceci: «Si vous avez quelques milliers de dollars dans votre compte de courtage, vous pourriez être en mesure d'emprunter de l'argent sur vos actions existantes à un taux d'intérêt bas pour acheter encore plus d'actions. La réalité est que la négociation sur marge est une stratégie intrinsèquement spéculative qui peut transformer même la meilleure puce bleue en un pari risqué.

Cela permet aux personnes et aux institutions désireuses d'être vraiment agressives d'acheter plus d'actions d'une entreprise qu'elles ne le pourraient autrement. Quand les choses vont vers le sud, cela peut devenir vraiment laide, très rapide, voire entraîner une faillite personnelle ou collective.

Les risques de l'achat d'actions à la marge

Par le passé, j'ai utilisé des études de cas réels pour démontrer à quel point les conséquences de l'achat d'actions sur marge peuvent être terribles. Un homme, Joe Campbell, s'est réveillé pour se retrouver avec une dette envers son courtier en raison d'une position de marge qui lui était défavorable. Beaucoup, beaucoup d'autres individus ont tout perdu quand ils se sont précipités pour les clôtures, certains utilisant la dette de marge, achetant plus d'actions qu'ils ne pouvaient se permettre d'une société appelée GT Advanced Technologies, qui a fait faillite. Des comptes de retraite entiers ont été effacés et certains investisseurs ont parlé de la possibilité de se suicider.

Pour couronner le tout, si vous ouvrez un compte sur marge, plutôt qu'un soi-disant compte de caisse, vous introduisez quelque chose appelé risque de rehypothecation.

Si le monde financier s'effondre, encore une fois, ce qui est inévitable, vous risquez de ne pas réaliser que vous avez exposé beaucoup plus de vos actifs que vous ne le pensiez à des pertes qui ne sont même pas les vôtres.

Il n'y a simplement aucune raison de passer par la vie comme ça. Je crois fermement que l'une des premières choses que j'ai faites en m'assoyant et en planifiant le groupe mondial de gestion d'actifs que ma famille lance était de l'inclure dans une liste de politiques pour nos comptes privés.

Kennon-Green & Co. ne gère les fonds que dans les comptes de caisse car la dette sur marge n'est ni bienvenue ni nécessaire sauf dans quelques cas extrêmement limités tels que les opérations d'arbitrage de risque structurées, ce qui n'est certainement pas approprié. nouveaux investisseurs autodidactes pour gérer leur propre portefeuille. Je m'en fiche si cela pourrait générer des frais plus élevés pour l'entreprise. Je m'en fous si un client le veut. Ce n'est pas ce que nous faisons. Cela peut sembler un peu démodé, mais il y a certains risques que je crois imprudents. La marge est l'un d'entre eux.

Avec tout cela, si vous ne vous laissez pas décourager par la marge, et que vous voulez employer des dettes sur marge dans votre propre portefeuille, continuez à lire.Dans le reste de l'article, j'expliquerai les bases de la façon dont cela fonctionne pour fournir, je l'espère, une meilleure compréhension des mécanismes impliqués.

La définition de la marge

Dans la définition la plus élémentaire, la négociation sur marge consiste essentiellement à investir avec de l'argent emprunté. Habituellement, votre maison de courtage emprunte de l'argent à des taux bas, puis elle vous le prête à des taux légèrement plus élevés (quoique toujours objectivement bon marché), vous permettant d'acheter plus d'actions - ou tout autre titre admissible que vous désirez - que votre seul argent vous permettrait d'acheter.

Ou, je suppose, si vous faites vraiment de la spéculation, vendez à découvert.

Tous les actifs de votre compte, ainsi que votre garantie personnelle, sont détenus comme garantie que vous rembourserez la dette, peu importe ce qui se passe dans le compte de négociation lui-même. Même si le compte explose, vous êtes immédiatement en possession de l'argent. Aucun plan de paiement Pas de conditions de négociation. Si vous ne payez pas, le courtier peut vous amener au tribunal pour commencer à obtenir des jugements pour saisir vos autres avoirs, vous obligeant finalement à vous jeter à la merci d'un juge de faillite. Pendant ce temps, au fur et à mesure que votre pointage de crédit dégringole, vous pourriez aussi trouver que tout ce qui est lié à votre cote de crédit se détruit. Vos taux d'assurance pourraient monter en flèche. Vos autres prêteurs pourraient restreindre l'accès à la capacité d'emprunt, ce qui vous empêcherait de payer vos factures.

Les entreprises de services publics et de téléphonie peuvent exiger des dépôts de garantie en espèces. Les employeurs potentiels peuvent regarder votre crédit et décider de ne pas vous embaucher. Tout cela parce que vous étiez impatient de gagner de l'argent, pas satisfait de composer prudemment avec le temps, de recueillir des dividendes, des intérêts et des loyers le long du chemin.

Comment obtenir des capacités d'échange de marge ajoutées à votre compte de courtage

Ces jours-ci, l'accès à la capacité de marge ne pourrait être plus facile. Les maisons de courtage font beaucoup d'argent à la fois dans les exécutions commerciales et les revenus d'intérêts en raison des clients effectuant des opérations sur marge. Pour ouvrir un compte sur marge, tout ce que vous avez à faire est d'indiquer que vous le voulez sur le formulaire d'ouverture de compte initial (parfois, vous devez opter sur !). Si vous avez déjà un compte, tout ce que vous avez à faire est de remplir un petit avenant. C'est tout. La maison de courtage peut exécuter votre crédit. Dans le cas contraire, les personnes, institutions et autres entités juridiques éligibles ont le pouvoir d'emprunter de l'argent sur leur compte. Vous pouvez même écrire des chèques contre vos avoirs et faire des retraits, la dette de marge couvrant le projet.

Exigences de maintenance de la marge

Chaque maison de courtage établit une exigence de maintien de la marge. Cette exigence de maintenance est le pourcentage d'équité que l'investisseur doit conserver dans son portefeuille à tout moment. Par exemple, une maison qui maintient une exigence d'entretien de 30% prêterait jusqu'à 2 $. 33 pour chaque dollar. 00 un investisseur avait déposé dans son compte, lui donnant 3 $. 33 des actifs avec lesquels investir. Un investisseur ayant seulement un ou deux titres dans son portefeuille peut être soumis à une exigence d'entretien plus élevée, généralement 50%, parce que le courtier estime que la probabilité de ne pas être payé est plus grande en raison du manque de diversification.

Certains actifs, tels que les actions de penny, ne sont pas admissibles à la négociation de marge du tout. Franchement, c'est sage. Investir dans un stock de penny est presque toujours une mauvaise idée, de toute façon. Ajouter un effet de levier au-dessus serait dérangé.

Le pouvoir de l'effet de levier - Un exemple de ce à quoi pourrait ressembler une transaction sur marge

Un spéculateur dépose 10 020 $ dans son compte de courtage approuvé par marge. L'entreprise a un besoin de maintenance de 50% et demande actuellement 8% d'intérêt sur les prêts de moins de 50 000 $.

Le spéculateur décide d'acheter des actions dans une entreprise. Normalement, il serait limité à l'argent de 10 020 $ qu'il a à sa disposition. Cependant, en employant une dette de marge, il emprunte juste sous le montant maximum permis (10 000 $ dans ce cas), ce qui lui donne un total de 20 020 $ pour investir. Il paie une commission de courtage de 20 $ et utilise les 20 000 $ (10 000 $ de son argent, 10 000 $ empruntés) pour acheter 1 332 actions de la compagnie à 15 $ chacune.

• Scénario de la dette de couverture 1
  L'action tombe à 10 $ par action. Le portefeuille a maintenant une valeur marchande de 13 320 $ (10 $ par action x 1, 332 actions), dont 10 000 $ provenant de l'emprunt sur marge, 3 320 $ ou 25% du prêt sur marge, soit le capital de l'investisseur . Ceci est un sérieux problème. Le spéculateur doit rétablir son capital à 50% dans les vingt-quatre heures ou son courtier liquidera sa position pour payer le solde impayé du prêt sur marge. Ce préavis de 24 heures est appelé un appel de marge. Pour répondre à son appel de marge, il devra déposer de l'argent ou des actions d'une valeur d'au moins 6 680 $.
  Si le spéculateur n'avait pas été acheté en marge, sa perte aurait été limitée à 3 333 $. la liberté d'ignorer la baisse de la valeur marchande s'il croyait que la compagnie était une aubaine. Cependant, son utilisation de la marge a transformé sa perte en 6 680 $ plus la commission sur la vente forcée d'actions et les frais d'intérêts sur le solde impayé.
• Scénario de la dette de marge 2
  Après avoir acheté 1 332 actions à 15 $, le prix monte à 20 $. La valeur marchande du portefeuille est de 26 640 $. Le spéculateur vend l'action, rembourse le prêt de 10 000 $ et empoche 6 640 $ avant les intérêts et la commission de vente. S'il n'avait pas utilisé la marge, cette transaction ne lui aurait rapporté qu'un bénéfice de 3 333 $ avant les commissions.

La leçon que vous devriez apprendre à investir dans des actions sur marge

La leçon à tirer est que la marge amplifie la performance d'un portefeuille, en bien ou en mal. Il réalise des pertes et des gains supérieurs à ce qu'ils auraient été si l'investissement avait été effectué strictement en espèces seulement. Les principaux risques sont le marché et le temps. Les prix peuvent baisser même si un investissement est déjà sous-évalué et / ou que le prix d'une action peut prendre beaucoup de temps, ce qui entraîne des coûts d'intérêt plus élevés pour l'investisseur. Un investisseur qui a trouvé une action sous-évaluée spécule ipso facto en utilisant la marge car il parie maintenant que le marché ne tombera pas assez loin pour le forcer à vendre ses avoirs.

Principes de base de la négociation

Lorsque vous vous inscrivez à un compte de courtage, généralement:

• Tous les titres de votre compte sont détenus en garantie d'un prêt sur marge, y compris les actions, obligations, etc. > L'exigence de maintien de la marge varie d'un courtier à l'autre, d'un stock à l'autre et d'un portefeuille à l'autre. La société de courtage a le droit de changer cela à tout moment afin que vous puissiez vous retrouver avec une demande de rembourser immédiatement votre solde de la dette de marge sans avertissement ou faire face à la liquidation de votre portefeuille.
• Si vous ne répondez pas à un appel de marge en déposant des actifs supplémentaires, votre courtier peut vendre tout ou partie de vos placements jusqu'à ce que le ratio de fonds propres requis soit rétabli.
• Il est possible de perdre plus d'argent que vous investissez en utilisant la marge. Vous serez légalement responsable du paiement de toute dette que vous pourriez avoir envers votre courtier même si votre portefeuille est complètement effacé.
• Le taux d'intérêt appliqué par votre courtier sur les soldes de marge est sujet à changement immédiat.
• Dans certains cas extrêmes, la marge a causé de graves problèmes économiques. Lors du Crash de 1929 qui a connu la Grande Dépression, les besoins d'entretien ne représentaient que 10% du montant du prêt sur marge! En d'autres termes, les maisons de courtage prêteraient 9 $ pour chaque dollar déposé par un investisseur. Si un investisseur voulait acheter 10 000 $ d'actions, il ne serait tenu de déposer que 1 000 $ d'avance. Ce n'était pas un problème jusqu'à ce que le marché s'écrase, entraînant l'effondrement des cours boursiers. Lorsque les courtiers ont fait leurs appels de marge, ils ont constaté que personne ne pouvait les rembourser puisque la plupart des richesses de leurs clients étaient sur le marché boursier. Ainsi, les courtiers ont vendu l'action pour rembourser les prêts sur marge. Cela a créé un cycle qui s'est nourri jusqu'à ce que les prix finissent par être abaissés et que l'ensemble du marché soit démoli. Cela a également entraîné la suspension des opérations sur marge pendant de nombreuses années.

Plus d'informations sur les stocks

Pour en savoir plus, lisez notre guide sur les actions de trading. Il expliquera quelques-unes des bases de la négociation d'actions, des pièges, et bien plus encore.