Qu'est-ce qu'un dépôt dépositaire européen et mondial?

La plupart des investisseurs internationaux connaissent les American Depositary Receipts (ADR) qui facilitent l'achat de sociétés étrangères sur les marchés boursiers américains. Mais il existe plusieurs autres types de certificats de dépôt que les investisseurs peuvent rencontrer.

Que sont les certificats de dépôt?

Les certificats de dépôt ne sont que des instruments financiers négociés sur une bourse locale qui représentent les titres cotés en bourse d'une société étrangère.

Les certificats de dépôt sont émis par les banques d'investissement dans le cadre d'un processus consistant à acheter des actions dans une société étrangère, à les regrouper en paquets (généralement 10 actions par paquet) et à émettre chaque bourse locale. Les actions émises en bourse sont évaluées dans une monnaie locale et versent des dividendes dans une monnaie locale, ce qui simplifie ce processus pour les investisseurs nationaux qui cherchent à acheter des actions étrangères.

Les prix des certificats d'actions sont fondés sur la valeur des actions sous-jacentes, mais ils sont négociés et réglés de manière indépendante. Par exemple, Roche Holdings Ltd. (VTX: ROG) à la SIX Swiss Exchange n'aura pas la même valorisation que Roche Holdings Ltd. (OTC: RHHBY) ADR. Les traders peuvent même trouver des opportunités d'arbitrage entre les actions où ils peuvent simultanément acheter une action étrangère et vendre un ADR pour un bénéfice marginal.

Types de certificats de dépôt

Les certificats de dépôt fonctionnent de la même manière, quelle que soit leur région, à l'exception de la bourse et de la devise sous-jacente.

Cela dit, il existe différents termes utilisés par les investisseurs pour les certificats de dépôt dans différentes régions, qu'il est important de savoir.

Les American Depositary Receipts (ADR) sont peut-être les plus connus des investisseurs internationaux américains. Un ADR représente un nombre déterminé d'actions d'une action étrangère et est négocié sur des marchés boursiers américains, tels que le New York Stock Exchange (NYSE) ou le NASDAQ.

Les certificats de dépôt européens (RDC) fournissent aux investisseurs européens des actions négociées localement dans des sociétés non européennes. Alors que les EDR peuvent être émis dans n'importe quelle monnaie européenne, la monnaie la plus courante est l'euro, puisqu'il est le plus largement utilisé dans la région.

Les certificats de dépôt mondiaux (GDR) sont la forme généralisée d'un ADR ou d'un EDR. En d'autres termes, ils représentent des certificats de dépôt non américains et non européens. Ils sont le plus souvent utilisés par les marchés développés pour investir dans les marchés frontaliers ou émergents.

Échange de certificats de dépôt

Les émetteurs les plus populaires de GDR sont JPMorgan, Citigroup, Deutsche Bank et la Bank of New York Mellon, mais d'innombrables banques émettent ces types de titres dans le monde entier. Ces banques génèrent des revenus lorsque les ADR sont vendus sur le marché en facturant une commission sur le commerce, comme n'importe quel autre commerce.Les banques peuvent également facturer des frais sur les dividendes émis et répercuter les frais liés aux conversions de devises.

Ces ADR sont cotés sur des bourses telles que la Bourse de Francfort, la Bourse de Luxembourg et la Bourse de Londres. Lors de ces échanges, les ADR négocient sur le International Order Book (ou IOB) qui sert de carnet de commandes électronique pour les titres internationaux.

Les investisseurs qui négocient des ADR, EDR ou GDR doivent également être conscients de plusieurs facteurs de risque uniques susceptibles d'influencer leur rentabilité:

• Risque de change: Les certificats de dépôt doivent être convertis en monnaie locale à un moment donné. Cette dynamique des devises peut faire une grande différence sur les rendements des prix et des dividendes. Les investisseurs devraient garder ces facteurs à l'esprit.
• Risque politique: Les certificats dépositaires représentent la propriété d'actions internationales, ce qui signifie qu'elles peuvent être soumises à des facteurs de risque internationaux, tels que les risques politiques, en particulier parce qu'elles ciblent généralement les marchés émergents.
• Risque de liquidité: Les certificats de dépôt peuvent ne pas être négociés aussi fréquemment que les actions étrangères, ce qui signifie que les investisseurs pourraient avoir de la difficulté à acheter ou vendre à un juste prix.

The Bottom Line

La plupart des investisseurs internationaux connaissent les American Depositary Receipts (ADR) qui facilitent l'achat de sociétés étrangères sur les marchés boursiers américains. Toutefois, il existe plusieurs autres types de certificats de dépôt que les investisseurs peuvent rencontrer, notamment les certificats de dépôt européens (CED) et les certificats de dépôt mondiaux (GDR). Il est important pour les investisseurs internationaux de comprendre ces termes pour comprendre pleinement les meilleures façons d'acheter et de vendre des actions, ainsi que les facteurs de risque uniques qui peuvent être impliqués dans le processus.