Inflation, assurance et risque de taux d'intérêt

Dans un autre article, j'ai donné un aperçu du sujet du risque sur les marchés des produits de base. Dans cette partie, j'ai décrit la différence entre les risques évalués et non évalués. Cette pièce a donné la vue de 30 000 pieds. Cette offre est une continuation de la série qui examine le risque sur une base granulaire. Trois risques qui sont très importants pour ceux qui négocient sur les marchés des matières premières sont l'inflation, l'assurance et les risques de taux d'intérêt.

L'inflation est le taux auquel le niveau général des prix des biens et services augmente en fonction du pouvoir d'achat. Les prix des matières premières sont très sensibles au taux d'inflation. Lorsque l'inflation augmente, les prix des matières premières s'apprécient. À la fin des années 1970, le taux d'inflation aux États-Unis a augmenté de façon agressive, ce qui a fait monter les prix de tous les produits, nombre d'entre eux atteignant des sommets historiques à l'époque. Récemment, depuis la crise financière mondiale de 2008, les banques centrales du monde entier ont abaissé les taux d'intérêt et utilisé d'autres instruments de politique monétaire, notamment en instituant des programmes d'assouplissement quantitatif afin de stimuler les conditions économiques. Cela a abouti à des taux d'intérêt historiquement bas ou de l'argent bon marché dans le monde entier. De nombreux analystes estiment que ce type de politique monétaire conduira éventuellement à une inflation croissante, car plus d'argent poursuit une quantité limitée de biens ou de marchandises.

Par conséquent, l'un des risques à la hausse pour les matières premières ou le risque d'augmentation des prix des matières premières pour les consommateurs est une fonction des pressions inflationnistes.

Le risque d'assurance est le risque qu'une partie à une transaction sur marchandises ait une couverture d'assurance insuffisante pour soutenir une transaction, que ce soit le principal ou la contrepartie d'une transaction.

Un exemple de risque d'assurance serait un consommateur qui assurait le prix d'une marchandise au prix d'aujourd'hui et devait ensuite faire une réclamation sur la base d'une non-performance ou d'une perte à une date ultérieure lorsque les prix seraient beaucoup plus élevés. Dans ce cas, l'intention de l'achat d'assurance était de couvrir le prix de la marchandise et de la remplacer dans le cas d'un événement assurable. Cependant, si le prix du produit devait augmenter considérablement, l'assurance pourrait ne pas être suffisante pour couvrir les coûts de remplacement. Dans les années 1980, lorsque je traitais des envois physiques de marchandises, j'assurais souvent des cargaisons pour 110% de la valeur afin de couvrir ce potentiel. En raison de la volatilité extrême occasionnelle des prix des matières premières, même ce montant supplémentaire peut ne pas suffire à certains moments. Si l'on considère que le prix du pétrole brut a augmenté de 100% en quelques minutes en 1990 lorsque l'Irak a envahi le Koweït, on peut voir qu'il est impossible de couvrir tous les risques d'un commerce de marchandises en raison de la volatilité extrême des prix .

Le risque de taux d'intérêt constitue l'un des risques les plus importants pour toutes les entreprises. C'est le risque que les taux d'intérêt augmentent ou diminuent au-delà des limites acceptables. Les taux d'intérêt affectent de nombreux aspects du commerce des produits de base.

Le prix à terme ou futur d'une marchandise dépend en partie des taux d'intérêt. Lorsqu'il s'agit d'une structure à terme ou à terme pour les matières premières, une combinaison de facteurs d'offre, de demande et de taux d'intérêt détermine le degré de structuration à terme d'un marché de matières premières en termes de report ou de rétrocession. Les matières premières doivent rivaliser avec d'autres actifs, dont beaucoup fournissent un rendement ou un dividende. Lorsqu'il s'agit de transactions matérielles ou de marchandises en espèces, les propriétaires de matières premières doivent tenir compte des taux d'intérêt en ce sens que le coût de l'inventaire ou des fournitures est une question sensible aux taux d'intérêt. Le capital alloué aux stocks de produits de base est un choix économique. Il faut considérer d'autres véhicules financiers concurrents disponibles pour l'investissement en ce qui concerne l'optimisation et l'utilisation de ce capital.

Le risque de taux d'intérêt, l'inflation et les taux d'intérêt réels comportent deux composantes. Ensemble, ils se combinent pour établir le taux d'intérêt nominal total. Par conséquent, alors que lorsque le taux d'inflation augmente, il est haussier pour les prix des matières premières lorsque les taux d'intérêt réels augmentent, il est baissier. Ce dernier augmente le coût de transport ou de stockage des marchandises. De nombreux instruments de taux d'intérêt, à court et à long terme, se négocient sur les marchés et peuvent servir de couverture pour ce type de risque.

L'inflation, l'assurance et les taux d'intérêt sont des risques auxquels tous les négociants en produits de base font face, qu'ils soient négociés sur les marchés physiques ou dérivés.