Envisager le risque lors de la vente d'options nues

Lorsqu'on anticipe qu'un titre (ou un indice) subira un changement de prix haussier ou baissier, il existe plusieurs stratégies d'options (très basiques), à risque limité, qui sont disponibles. Certains impliquent l'achat d'une prime d'option.

• Acheter des appels ou appeler des spreads lorsque vous êtes haussier.
• Acheter des puts ou mettre des spreads en cas de baisse.

Le trader plus expérimenté voudra peut-être envisager de vendre la prime d'option afin de collecter les délais ( Theta est l'un des Grecs qui aide les traders à mesurer et gérer les risques).

• Vendre des spreads d'appel en cas de baisse.
• Vendre des spreads en cas de hausse.
• Vendre des puts nus (en numéraire) en cas de hausse - mais seulement lorsque vous êtes prêt à détenir des actions de l'action sous-jacente.

NOTE: Le lecteur plus averti sait que l'achat d'un spread d'appel et la vente d'un spread put sont positions équivalentes (avec des paramètres de profits et pertes essentiellement identiques) lorsque l'actif sous-jacent, les prix d'exercice et l'expiration sont identiques . De même, la vente d'un spread d'appel et l'achat d'un spread put sont des positions équivalentes.

Vendre des options d'achat nues (non couvertes) est trop risqué pour la plupart des investisseurs pour deux raisons très saines:

1. La somme à risque est théoriquement illimitée et trop d'investisseurs inexpérimentés détruisent leurs comptes en adoptant cette stratégie. Ainsi, très peu de courtiers permettent à leurs traders inexpérimentés de vendre des options d'achat nues. Il est tout aussi facile de faire faillite lors de la vente d'options de vente nues, même si la plupart des courtiers permettent à leurs clients d'adopter cette stratégie.

1. Une gestion prudente et compétente des risques est obligatoire. Il est difficile pour le commerçant novice de se rendre compte à quel point il est mal préparé à gérer le risque associé aux options d'achat à découvert lorsque le cours de l'actif sous-jacent augmente jour après jour.

Conseil: Si la vente d'options nues vous attire (je frémis), assurez-vous de vendre une quantité appropriée de contrats d'option.

Les événements de marché inattendus se produisent beaucoup plus souvent que ne le prévoient les statistiques - et vous ne devez jamais posséder une position si importante qu'elle peut compromettre l'ensemble de votre compte de courtage lorsqu'un de ces événements se produit.

Graphiques P / L illustrent Ultimate Risk

Toutes les images de " The Options Playbook "

Options d'achat: Les gains sont illimités si les pertes sont limitées au coût des options achetées .
Graphiques de risque: Appels d'achat et achats .

Spreads d'achat: Les bénéfices et les pertes sont limités, mais la perte potentielle est réduite par rapport à la stratégie d'achat d'options.
Graphiques de risque: Acheter spread d'appel ; acheter mettre spread .

Vendre des spreads: Vendre des spreads d'appel ; vente de spreads .

Options nues: Vente d'appels nus ; vendant des mises nues .

Il existe plusieurs points de discussion importants:

• Les options d'achat offrent la plus grande récompense potentielle. Le problème est que les investisseurs ont tendance à croire qu'ils peuvent prédire quand les actions évoluent à la hausse ou à la baisse. Ensuite, ils ont tendance à croire que leurs choix d'actions vont non seulement se déplacer comme prévu, mais que le changement de prix sera important. Cette confiance, combinée à un manque de compréhension sur le fonctionnement des options, mène à des transactions perdantes. Non pas parce que les actions n'ont pas évolué comme prévu, mais parce que les traders ont acheté les mauvaises options à des prix trop élevés. Le jeu de gagner de l'argent en achetant des options avant un changement de prix dans le stock ou l'indice est mieux laissé à des commerçants très expérimentés qui ont un prouvé antécédents de prédictions correctes.
• Acheter ou vendre des produits à tartiner . Ces stratégies offrent aux négociants la meilleure chance pratique de réaliser un profit. Cependant, il est important d'éviter d'acheter des spreads hors de prix. Ma recommandation est de vendre des spreads d'appel hors-jeu quand ils sont baissiers et de vendre des spreads de vente hors-jeu quand ils sont haussiers. Pourquoi? Ces métiers ont une forte probabilité de succès (c.-à-d., Faire un profit). Assurez-vous de ne pas vendre des spreads dont le potentiel de récompense est minime (par exemple, n'essayez pas de gagner 0, 0 $ en vendant un spread de 5 points).
• Vendre des options nues . À moins que vous ne souhaitiez être averti et acheter des actions au prix d'exercice , la vente d'options nues est une proposition dangereuse. Notez que les gains potentiels sont limités alors que la perte possible est illimitée. Un autre point à noter est que l'exigence de marge pour les positions d'options nues est relativement élevée, et les commerçants avec de petits comptes ne peuvent pas répondre à ces exigences.

La vente d'options nues n'est pas un bon choix de stratégie pour la plupart des traders d'options. Bien sûr, il peut être acceptable pour une utilisation occasionnelle, mais soyez très prudent lorsque vous choisissez la taille de la position .