Investir en actions en négociant Vendre en options de vente

Dans mon dernier article, je vous ai dit comment nous étions assis au siège social, achetant autant d'actions que nous pouvions raisonnablement nous permettre alors que Wall Street dégénérait en une crise totale. Ayant vu le plus grand glissement depuis le krach boursier de 1933, nous étions délicieusement heureux avec les bonnes affaires que nous trouvions. Dans toutes les parties lointaines de mes diverses entreprises, et les comptes personnels de certains membres de la famille, nous acquérions à un rythme furieux.

Cet article traitera d'une stratégie que nous avons utilisée récemment pour générer des niveaux de rentabilité si élevés que nous disons en plaisantant que nous sommes en train de frapper de l'argent au siège. Chaque matin, je me présente et j'apporte de grosses sommes d'argent en effectuant simplement des transactions que j'aurais, en tout cas, en raison de la baisse des cours des actions. Cette stratégie n'est pas pour les débutants. Ce n'est pas approprié pour la plupart des gens. Compte tenu de la curiosité intellectuelle que beaucoup de mes lecteurs de longue date ont affichée dans leurs commentaires et courriels, j'ai pensé qu'il serait cool de vous donner un aperçu de la façon dont nous obtenons des rendements de 30%, 40% et plus des marchés volatils, car la tarification des risques dans certains actifs a perdu tout lien avec la rationalité. Mettez simplement, ne l'essayez pas à la maison. C'est simplement pour votre propre édification et une compréhension de la façon dont vous pouvez parfois trouver des valeurs extrêmes en exploitant les connaissances que vous avez accumulées au cours de vos années d'étude de leurs rapports annuels, 10k, et d'autres dépôts de la SEC.

Un exemple de stratégie de vente à découvert

Une de mes sociétés privées est un actionnaire de Tiffany & Company. Nous les choisirons pour expliquer ce concept parce qu'ils sont une marque que la plupart des gens comprennent, ont de l'expérience dans leur vie quotidienne et que l'entreprise elle-même est simple.

À la fermeture des marchés le 14 octobre 2008, les actions de Tiffany & Company se vendent à 29 $. 09 chacun, en baisse d'un maximum de 57 $. 32 avant l'accident de Wall Street.

Les investisseurs craignent que l'environnement de la distribution ne s'effondre et que les bijoux haut de gamme soient l'une des premières choses à faire parce que les consommateurs n'achèteront pas de montres chères, le diamant bagues, et articles ménagers quand ils ne peuvent pas payer leur hypothèque. Pourtant, que se serait-il passé si vous aviez longtemps voulu posséder une partie de l'entreprise et si vous aviez attendu une telle opportunité? Bien sûr, vous réalisez que le stock pourrait très bien tomber encore vingt, trente, cinquante pour cent ou plus, mais vous cherchez à profiter de votre participation au capital de la bijouterie pour les dix ou vingt prochaines années. Pourrait-il y avoir un moyen de profiter de la situation et générer des rendements plus élevés pour votre portefeuille?

Vous pouvez simplement appeler ou vous connecter à votre courtier et acheter les actions, payer en espèces, et les laisser s'asseoir sur votre compte avec réinvestissement des dividendes. Au fil du temps, si deux cents ans d'histoire ont été un guide, vous devriez connaître un taux de rendement comparable à la performance de l'entreprise sous-jacente. Ainsi, si vous voulez acheter 1 000 actions, vous pourriez prendre environ 29 090 $ de votre propre argent, plus 10 $ pour une commission, et utiliser les 29 100 $ pour acheter le titre.

Il existe un moyen plus intéressant, et peut-être même plus rentable, de mettre votre capital au travail.

En utilisant un type spécial d'option d'achat d'actions, vous pouvez réellement souscrire une protection «d'assurance» pour les autres investisseurs paniqués que Tiffany & Company va planter.

Vendre des options de vente sur Tiffany & Company

À l'heure actuelle, par exemple, les investisseurs sont disposés à vous verser une prime «d'assurance» de 5 $. 80 par action si vous acceptez d'acheter leur stock à 20 $. 00 par action.

Vous pouvez rédiger un «contrat» couvrant 100 actions de Tiffany & Company dans lequel vous acceptez de vendre à un autre investisseur le droit de forcer à acheter ses actions à 20 $. 00 chaque fois qu'ils choisissent entre maintenant et la clôture des négociations le vendredi. En échange de l'écriture de cette "assurance" qui les protège d'une catastrophe totale dans le prix des actions de bijouterie, ils sont prêts à vous payer 5 $. 80 par action. Cette prime «d'assurance» vous appartient pour toujours, que le contrat soit exercé ou non (c'est-à-dire qu'il vous oblige à acheter le titre).

Il pourrait être plus facile de comprendre ce qui vous donne un scénario réel. Voici comment cela fonctionnerait:

• Imaginez que j'ai pris les 29, 100 $ que j'aurais investis dans le stock en achetant des actions sans hésiter et plutôt accepté de vendre des options de vente ouvertes (c'est-à-dire souscrire une assurance pour d'autres investisseurs) Tiffany & Company actions avec une date d'expiration de la clôture de la négociation le vendredi à 20 $. 00 "prix d'exercice" (c'est le prix auquel ils peuvent me forcer à acheter le stock d'eux).
• J'appelle mon courtier et fais un tel échange pour 20 contrats. Rappelons que chaque contrat comprend une «assurance» pour 100 actions, donc je couvre un total de 2 000 actions de Tiffany & Company.
• Au moment où la transaction est exécutée, 11 600 $ en espèces, moins une petite commission, seront déposés dans mon compte de courtage. C'est mon argent pour toujours. Il représente la prime que les autres investisseurs m'ont versée pour les protéger contre une baisse du cours de l'action de Tiffany.
• Si le prix de l'action tombe en dessous de 20 $ par action d'ici la date d'expiration, je pourrais être obligé d'acheter 2 000 actions à 20 $ par action pour un total de 40 000 $. À la hausse, j'ai déjà reçu 11 600 $ en primes. Je peux prendre cet argent et l'ajouter à l'argent que j'allais investir dans les actions ordinaires de Tiffany & Company (engagement total potentiel de 40 000 $ - 11 600 $ en argent reçu des investisseurs = 28 000 $, capital potentiel de 400 pour couvrir le prix d'achat si l'option est exercée, puisque j'allais dépenser 29, 100 $ en achetant 1 000 actions de Tiffany & Company, ça va).
• Je prends immédiatement les 40 000 $ et les mets en dépôt dans des bons du Trésor des États-Unis ou d'autres équivalents de trésorerie de qualité comparable qui génèrent des intérêts créditeurs. Cette réserve est là jusqu'à la fin du contrat d'option.
• L'action de la société reste solide, l'option n'est jamais exercée et la date d'expiration arrive et finit. Les contrats expirent. Ils sont finis. Ils n'existent plus. L'argent de la prime est à moi pour toujours, et en échange de 28 400 $ de bons du Trésor, j'ai reçu 11 600 $ en espèces. C'est un 40. 84% + retour sur mon capital pour un peu plus d'un an. Ou …
• Les options sont exercées et j'achète 2 000 actions au prix de 20 $ l'action pour un total de 40 000 $. Souvenez-vous cependant que seulement 28 400 $ étaient mon capital initial parce que 11 600 $ provenaient des primes qui m'ont été payés pour avoir écrit "l'assurance". Cela signifie que ma base de coût effectif sur chaque action est de seulement 14 $. 20 chacun (grève de 20 $ - prime de 5 80 $ = coût net de 14 $ 20 par action)! Rappelons que j'envisageais d'acheter 1 000 actions de Tiffany & Company à 29 $. 10 par action, quand même! Si j'avais fait cela, je serais maintenant assis sur des pertes massives non réalisées. Au lieu de cela, en raison des options exercées, je possède 2 000 actions à un coût net de 14 $. 20 par action! Étant donné que je voulais le stock, prévu de le détenir pendant dix ou vingt ans, et aurait été dans une énorme position de perte non réalisée si ce n'est que j'ai choisi d'écrire les options, j'ai la joie d'un 14 $. 20 au lieu de 29 $. 10 base de coût.

De toute façon, je gagne. Même si l'entreprise fait faillite (ce qui ne me semble pas être une possibilité lointaine dans le cas de Tiffany & Company mais, hé, rien n'est certain dans ce monde), qui aurait cru que les banques d'investissement ne seraient pas là aujourd'hui? ?) Je serais dans le même bateau que si je venais d'acheter le stock. Donc, peu importe ce qui se passe, je gagne. C'est vraiment un cas d'avoir votre gâteau et de le manger aussi. Même si les options sont exercées, je vais surperformer l'action par la somme du rendement du capital immobilisé dans le contrat plus les intérêts gagnés sur l'investissement dans des bons du Trésor. Un avantage de ce genre est très, très substantiel. Rappelez-vous que même de petites différences dans les niveaux de rendement donnent des résultats très différents en raison de la puissance de la capitalisation - un investisseur qui obtient 3% de plus chaque année, en moyenne, sur 50 ans aura 300% plus d'argent que ses contemporains.

Ce sont les types d'opérations spéciales dont nous avons profité à travers les comptes personnels de ma famille, ainsi que ceux de mes entreprises, car cette volatilité a échappé à tout contrôle. À mon avis, le risque ou la récompense de certaines actions est tellement stupide que nous avons pratiquement monnayé de l'argent au siège social, en écrivant des contrats sur des actions que nous sommes heureux de posséder. Comme nous sommes détenus en privé par un groupe d'investisseurs, nous n'avons aucune pression de la part des analystes ou des journalistes. Nous pouvons simplement faire ce qui est logique pour nous, en tant que propriétaires, peu importe les fluctuations de prix qui peuvent survenir entre-temps.

Maintenant, cette stratégie n'est pas quelque chose que les nouveaux investisseurs devraient même envisager. Un danger est que les novices soient intoxiqués par les sommes massives d'argent versées sur leur compte dans les paiements de primes, ne réalisant pas le montant total auquel ils sont tenus au cas où toutes leurs options seraient exercées. Si le compte est assez important, il pourrait y avoir un coussin de marge assez substantiel pour acheter les actions, de toute façon, mais cela pourrait s'évaporer dans le cas d'un autre tour de panique généralisée. Si cela se produisait, vous vous retrouveriez à recevoir des appels de marge, à vous connecter pour voir votre courtier a liquidé vos actions à des pertes massives, et un énorme pourcentage de votre valeur nette a disparu - avec rien que vous pourriez faire à ce sujet. Ne fais pas cette erreur.