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Les marchés émergents sont bien connus pour leur volatilité par rapport aux marchés développés comme les États-Unis ou l'Europe. Bien que certains risques soient difficiles à prévoir, quatre grands facteurs affectent globalement les marchés émergents. Comprendre ces facteurs peut aider les investisseurs internationaux à éviter les situations risquées et à prévoir les mouvements à long terme des marchés émergents par rapport aux autres classes d'actifs.
Dans cet article, nous examinerons les quatre principaux facteurs qui influent sur la performance des marchés émergents et ce qu'ils signifient pour les investisseurs internationaux.
Demande du marché développé
De nombreux pays émergents fabriquent des produits et / ou vendent des services aux économies de marché développées. Par exemple, la Chine fabrique toutes sortes de produits pour les États-Unis et l'Europe, tandis que l'Inde est devenue un important exportateur de services de technologie de l'information. Un ralentissement des économies développées peut donc avoir un impact négatif sur les marchés émergents qui dépendent de la demande pour soutenir leur croissance économique.
Après la crise financière de 2008, de nombreux pays développés ont eu du mal à retrouver des taux de croissance normaux. Mais, les choses tournent finalement autour. Le Fonds monétaire international prévoit que le produit intérieur brut nominal mondial («PIB») dépassera 5% en 2017, ce qui représente les plus forts taux de croissance depuis 2011.
Cela pourrait marquer la fin des années de faible croissance des pays développés et pourrait devenir un tournant pour la performance des marchés émergents.
Performance de l'économie domestique
De nombreux pays émergents sont influencés par la demande intérieure plutôt que par la demande d'exportation. Par exemple, les exportations ne représentent que 260 milliards de dollars des 2 dollars de l'Inde. 45 trillions (nominaux) d'économie - soit environ 10% de sa production économique totale.
Par comparaison, la Chine 2 $. 3 billions d'exportations représentent plus de 20% de ses 11 $. 8 billions (économie nominale). Les facteurs domestiques - comme la consommation et la politique - ont une grande influence sur ces marchés émergents.
Souvent, les économies de marché émergentes évoluent d'une économie axée sur les exportations vers une économie axée sur le marché intérieur. La transition de la Chine a fait passer les taux de croissance de plus de 12% par an en 2010 à moins de 7% d'ici 2017. La croissance économique alimentée par le marché intérieur est généralement considérée comme plus stable que la croissance tirée par les exportations. facteurs externes. Et l'économie chinoise se stabilise finalement à ces niveaux.
Dynamique du marché des changes
De nombreux pays émergents ont des monnaies locales instables et doivent émettre des titres d'emprunt libellés en dollars. Lorsque le dollar américain augmente, ces dettes peuvent devenir plus coûteuses pour les marchés émergents qui gagnent des revenus en monnaie locale.Une valorisation en dollars plus élevée implique également des taux d'intérêt plus élevés, ce qui tend à détourner le capital des marchés émergents et rend plus coûteux l'obtention de capitaux futurs par les marchés émergents.
Depuis 2011, le dollar américain a connu un fort rebond qui a pesé sur la performance des marchés émergents.
La bonne nouvelle est que ces tendances ont commencé à se modérer vers la mi-2017, ce qui pourrait stimuler certaines actions des marchés émergents. Bien sûr, les marchés des changes ont tendance à être imprévisibles à court terme et la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis pourrait entraîner une nouvelle reprise si les hausses se produisent plus rapidement que prévu.
Rendement des matières premières
De nombreux pays émergents sont des exportateurs nets de produits de base, ce qui les rend sensibles aux variations des prix des matières premières. Par exemple, la Russie est un grand exportateur de gaz naturel vers l'Europe et le Brésil exporte du minerai de fer, du soja, du café et du pétrole brut vers la Chine et les États-Unis. Un ralentissement de ces produits pourrait avoir un impact dramatique sur les revenus générés par les entreprises publiques et privées dans ces pays.
Les prix des matières premières ont considérablement baissé depuis 2011 en raison d'une demande plus faible sur le marché final, mais la reprise économique mondiale stimule lentement la demande.
Depuis 2016, les matières premières métalliques ont connu un rebond significatif qui a aidé de nombreux marchés émergents. Les prix du cuivre et du palladium ont été très performants durant la première moitié de 2017, ce qui a aidé à compenser la faiblesse des prix du pétrole brut et du gaz naturel.
The Bottom Line
Les marchés émergents sont un excellent moyen de diversifier un portefeuille et de comprendre les facteurs de performance sous-jacents qui peuvent aider à temporiser le marché. Les investisseurs internationaux détenant des marchés émergents ont certainement ressenti l'impact de leur sous-performance depuis 2011, mais ces tendances pourraient se renverser tant que l'économie américaine resterait sur la bonne voie. Ceux qui n'ont pas de titres de participation dans les marchés émergents pourraient envisager d'ajouter la catégorie d'actifs à mesure que ces tendances se concrétiseront.
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