Qu'est-ce qu'une banque d'investissement?

Lorsque la crise du crédit a éclaté, j'ai entendu beaucoup d'investisseurs poser la question «Qu'est-ce qu'une banque d'investissement et en quoi diffère-t-elle d'une banque commerciale régulière? Sauf si vous travaillez dans la finance, le terme «banque d'investissement» ne s'est probablement pas présenté dans votre vie de tous les jours avant le début de la crise mondiale de 2008-2009. Si vous vous posez la même question, dans cet article, je vais vous expliquer la définition de base, vous donner un bref aperçu de ce que fait une banque d'investissement, vous aider à comprendre les raisons pour lesquelles les banques d'investissement sont si importantes pour l'économie. comment les banques d'investissement font leur argent et vous expliquent pourquoi elles ont contribué à provoquer l'une des plus grandes crises financières de l'histoire.

Quelle est la définition d'une banque d'investissement?

Pour simplifier, une banque d'investissement n'a rien à voir avec l'institution de coin à laquelle vous êtes habitué pour obtenir un prêt commercial ou déposer votre chèque de règlement. Au lieu de cela, une banque d'investissement est un type particulier d'institution financière qui travaille principalement en haute finance en aidant les entreprises à accéder aux marchés de capitaux (marché boursier et obligataire, par exemple) pour lever des fonds pour l'expansion ou d'autres besoins. Si Coca-Cola Enterprises voulait vendre 10 milliards de dollars d'obligations pour construire de nouvelles usines d'embouteillage en Asie, une banque d'investissement l'aiderait à trouver des acheteurs pour les obligations et à gérer les documents, avec une équipe d'avocats et de comptables.

Parfois, les banques d'investissement proposent de nouvelles solutions pour résoudre des problèmes difficiles. Il y a plusieurs décennies, la société de portefeuille Berkshire Hathaway n'avait qu'une seule catégorie de titres. En raison du fait que son actionnaire de contrôle, le milliardaire Warren Buffett, avait refusé de diviser les actions, les actions étaient passées de 8 $ à 35 400 $; loin de la portée de l'investisseur type.

Les gestionnaires de fonds créaient des structures de fonds communs de placement pour acheter ces actions et ensuite émettre des actions en leur nom, moyennant des frais, pour rendre l'entreprise accessible aux familles ordinaires. Buffett n'aimait pas que ces intermédiaires fassent des promesses farfelues sur les rendements potentiels qu'il pouvait générer quand il n'avait rien à voir avec cela, alors pour enlever leur affaire, il a travaillé avec sa banque d'investissement pour créer une structure de capital à double classe.

En mai 1996, Berkshire Hathaway avait une introduction en bourse pour les actions de catégorie B, qui se négociaient à 1/30 de la valeur des actions de catégorie A (l'ancienne action) mais ne disposait que du 1 / 200ème droit de vote. L'action de catégorie A pourrait être convertie en actions de catégorie B à tout moment, mais vous ne pourriez pas convertir l'action de catégorie B en action de catégorie A. Cela a permis aux investisseurs d'effectuer ce qui équivaut à un fractionnement d'actions à faire soi-même, tout en rendant les actions moins chères disponibles.

Plus tard, quand Berkshire Hathaway a acheté le chemin de fer Burlington Northern Santa Fe, le conseil d'administration a divisé l'action de catégorie B pour qu'elle représente maintenant 1/1 500e de l'action de classe A.Cela a entraîné l'ajout de la société au S & P 500.

Rien de tout cela n'aurait été possible si les banques d'investissement n'avaient pas fait preuve de magie. Lorsqu'elles sont bien réglementées et gérées avec prudence, elles ajoutent beaucoup de valeur à la civilisation.

Les deux côtés d'une banque d'investissement: l'achat et la vente

Les banques d'investissement sont souvent divisées en deux camps: le côté acheteur et le côté vendeur. De nombreuses banques d'investissement offrent des services d'achat et de vente. Le côté des ventes se réfère généralement à la vente d'actions des introductions en bourse nouvellement émises, en plaçant de nouvelles émissions obligataires, en s'engageant dans des services de tenue de marché, ou en aidant les clients à faciliter les transactions.

En revanche, les acheteurs travaillent avec des fonds de pension, des fonds communs de placement, des fonds spéculatifs et le public investisseur pour les aider à maximiser leurs rendements lorsqu'ils négocient ou investissent dans des titres tels que des actions et des obligations.

Trois bureaux principaux d'une banque d'investissement

De nombreuses banques d'investissement sont divisées en trois catégories qui traitent des services de front office, middle office ou back office.

• Front Office Investment Bank Services : Les services de guichet se composent généralement de services bancaires d'investissement tels que l'aide aux entreprises dans les fusions et acquisitions, le financement des entreprises (par exemple, l'émission de billets de trésorerie de plusieurs milliards de dollars). gestion d'investissement professionnelle pour les institutions ou les particuliers fortunés, la banque d'affaires (qui n'est qu'un mot génial pour le private equity lorsque la banque place de l'argent dans des sociétés non cotées en bourse), les rapports d'investissement et de marché analystes professionnels soit pour un usage interne soit pour un groupe de clients hautement sélectifs, et formulation de stratégies incluant des paramètres tels que l'allocation d'actifs et les limites de risque.
• Middle Office Investment Bank Services : conformité avec les réglementations gouvernementales et les restrictions pour les clients professionnels tels que les banques, les compagnies d'assurance, la finance divi Ceci est parfois considéré comme une fonction de back-office. Il comprend également les flux de capitaux. Ce sont les gens qui regardent l'argent entrer et sortir de l'entreprise pour déterminer la quantité de liquidités que l'entreprise doit garder en main pour ne pas avoir de problèmes financiers. L'équipe en charge des flux de capitaux peut utiliser cette information pour restreindre les transactions en réduisant le pouvoir d'achat / de négociation disponible pour les autres divisions.
• Back Office Investment Bank Services : Les services de back-office comprennent les rouages ​​de la banque d'investissement. Il gère des transactions telles que les confirmations commerciales, s'assure que les bons titres sont achetés, vendus et réglés pour les montants corrects, les logiciels et plateformes technologiques qui permettent aux traders de faire leur travail sont à la pointe de la technologie et fonctionnels, la création de nouveaux algorithmes de négociation, et plus encore. Les emplois de back-office sont souvent considérés comme non-glamour et certaines banques d'investissement externalisent à des magasins spécialisés tels que les entreprises de garde.Néanmoins, ils permettent à l'ensemble de fonctionner. Sans eux, rien d'autre ne serait possible.

Activités typiques d'une banque d'investissement

Une banque d'investissement type exerce certaines ou toutes les activités suivantes:

• Augmenter le capital propre (par exemple, aider à lancer une introduction en bourse ou créer une catégorie spéciale d'actions privilégiées pouvant être placées Augmenter le capital de la dette (par exemple, émettre des obligations pour aider à lever des fonds pour une expansion de l'usine)
• Assurer des obligations ou lancer de nouveaux produits (par exemple, des swaps sur défaillance de crédit) > S'engager dans des opérations exclusives où des équipes de gestionnaires internes investissent ou échangent l'argent de l'entreprise pour son compte privé (p. Ex., La banque d'investissement croit que l'or augmentera pour spéculer sur des contrats à terme sur l'or, acheter des lingots d'or pour le stockage dans des coffres sécurisés).
• Jusqu'à ces dernières décennies, les banques d'investissement aux États-Unis n'étaient pas autorisées à faire partie d'une grande banque commerciale car les activités, bien qu'extrêmement rentables si bien gérées, posaient beaucoup plus de risques que les prêts traditionnels des banques commerciales. . Ce n'était pas le cas dans le reste du monde. En effet, des pays tels que la Suisse se targuent souvent de comptes de gestion d'actifs qui permettent aux investisseurs de gérer toute leur vie financière à partir d'un compte unique combinant les activités bancaires, de courtage, de trésorerie et de crédit.
• La plupart des problèmes que vous avez vus dans le cadre de la crise du crédit et des faillites massives des banques ont été provoqués par la forte spéculation des banques d'investissement internes sur l'effet de levier des titres de créance collatéralisés (CDO). Ces pertes ont dû être couvertes par les holdings de la banque mère, provoquant des dépréciations massives et la nécessité d'émissions dilutives de capitaux propres, dans certains cas presque effaçant les actionnaires ordinaires. Un exemple parfait est la vénérable Union Bank of Switzerland, ou UBS, qui a déclaré des pertes de plus de 21 milliards de CHF (francs suisses), dont la plupart provenaient de la banque d'investissement. L'institution légendaire a été forcée d'émettre des actions ainsi que des titres convertibles obligatoires, diluant les actionnaires existants, pour remplacer les plus de 60% des capitaux propres qui ont été effacés lors de la fusion.