Comprend les bénéfices non répartis

Les bénéfices non répartis, parfois connus sous le nom de bénéfices cumulés, bénéfices excédentaires ou bénéfices non affectés, correspondent à la partie du bénéfice net ou du bénéfice net (le plus souvent tirée du compte de résultat) non payée en tant que dividendes, mais sont conservés dans l'entreprise. Les bénéfices non répartis sont souvent réinvestis dans l'entreprise à des fins de recherche et de développement, d'investissement dans l'usine physique, d'achat d'équipement supplémentaire ou de meilleure qualité ou de remboursement de la dette.

Traitement comptable des bénéfices non répartis

Les bénéfices non répartis sont cumulatifs.

Ils représentent les revenus passés et présents de l'entreprise qui ont été réinvestis dans l'entreprise. Le compte des bénéfices non répartis dans la section des capitaux propres du bilan montre les bénéfices non répartis depuis la création de la société. Les bénéfices non répartis sont les revenus cumulatifs provenant des bénéfices non distribués.

Le conflit entre les bénéfices non répartis et les dividendes

Voici un dilemme financier potentiel: Pour la plupart des investisseurs, la préoccupation la plus immédiate lors de l'évaluation d'une entreprise est de savoir combien d'argent elle gagne. Au-delà de cela, les investisseurs veulent une récompense - soit en dividendes ou dans un prix de l'action en hausse. Les investisseurs qui approchent de la retraite accordent une importance particulière au flux de dividendes d'une entreprise. D'autres investisseurs peuvent être plus attentifs au cours de l'action.

Mais dans une certaine mesure, ces deux désirs sont en conflit. Une société qui verse des dividendes exceptionnels d'un trimestre à l'autre peut y parvenir en réduisant le type de réinvestissement dans l'entreprise qui lui permet de croître.

Mais il peut aussi arriver qu'une entreprise qui ne déclare jamais de dividende décourage les investisseurs qui peuvent se demander s'il y a un problème structurel sous-jacent en l'absence de dividendes.

Qu'est-ce qui est le plus important, les dividendes ou les bénéfices non répartis?

Voici deux exemples qui illustrent le problème:

La société A est un fabricant de courroies de protection classique confronté à une concurrence accrue de fournisseurs de produits industriels similaires à faible coût et basés sur les marchés émergents.

Contraints de réduire leurs prix pour survivre, les marges bénéficiaires de l'entreprise sont minces. Les bénéfices sont insuffisants pour soutenir à la fois les versements de dividendes et le type de réinvestissement de base absolument nécessaire dans l'usine physique nécessaire au maintien de l'entreprise. En conséquence, la société n'a pas déclaré de dividende depuis des années. Au cours des dernières années, le cours de ses actions a régulièrement diminué

La société B est un conglomérat de haute technologie de plusieurs milliards de dollars. Il a commencé comme une société de vente en ligne, mais a depuis élargi dans le stockage informatique, les médias imprimés et électroniques, même la fabrication de drones et d'automobiles. Il concurrence avec succès dans une douzaine d'autres secteurs financiers importants.Elle n'a jamais versé de dividende et ses bénéfices rapportés sont restés bas parce que son expansion rapide - même sans précédent - a considérablement augmenté les coûts d'exploitation trimestre après trimestre. Il n'a jamais payé de dividende. Sur une période de dix ans, le cours de son action a augmenté d'un facteur 20.

Vous pouvez conclure de ces deux exemples qu'il n'y a pas de réponse unique à la question «Quel est le plus important, le dividende ou retenu? gains?" parce que c'est vraiment une question piège: la réponse correcte est " bénéfices. "

Le défaut de paiement des dividendes de la Société Sous-jacente A est une absence de rentabilité.

Les bénéfices sont limités et sont dépensés simplement pour ralentir la détérioration de la plante physique. La société B ne verse pas de dividendes pour plusieurs raisons, l'une d'entre elles étant que ce n'est pas obligatoire. Les investisseurs qui suivent la société savent que c'est un succès fulgurant, ce que confirme son envolée du cours des actions. Les investisseurs sont tout à fait disposés à se passer de dividendes d'une société dont le cours de l'action double tous les deux ans.

Ce qui compte le plus, c'est le cours

C'est un truisme en comptabilité qu'un bon moyen d'évaluer une entreprise et son utilisation des bénéfices non répartis est de comparer le bénéfice par action que la société conserve historiquement sur plusieurs périodes comptables. en bénéfice par action sur la même période. Si les profits augmentent, les bénéfices conservés sont mis à profit. Si les bénéfices par action ne augmentent pas, c'est un problème.

Le résultat net lors de l'évaluation d'une entreprise peut être simplement le suivant: le cours de l'action de la société est-il en croissance constante ou at-il stagné? Si le cours de l'action, comme dans le cas de la société B, ne cesse de croître, c'est une indication presque certaine que les bénéfices non distribués sont utilisés à bon escient. Ou, comme dans le cas de la société B et de certains géants technologiques similaires, il n'y a même pas de profits exceptionnels - les profits réels de l'entreprise sont constamment réinvestis dans le coût croissant des structures opérationnelles en expansion qui sont à la fois de son expansion rapide. Ce n'est pas tant le pourcentage des bénéfices non distribués, ni même le montant par action qui compte, car c'est l'efficacité globale de l'entreprise. Ce qui compte le plus, c'est le prix de l'action.