Ciblage: Définition, Fonctionnement

Définition: Le ciblage de l'inflation est une politique monétaire dans laquelle la banque centrale définit comme cible ou objectif un taux d'inflation spécifique. Il veut que vous croyiez que les prix continueront d'augmenter. Cela vous fait acheter des choses avant qu'elles ne coûtent plus cher.

La plupart des banques centrales utilisent une cible d'inflation de 2,0%. Cela s'applique au taux d'inflation de base. Il supprime l'effet des prix de la nourriture et de l'énergie. Ces prix sont volatils d'un mois à l'autre, tandis que les instruments de politique monétaire agissent lentement.

Il faut six à dix-huit mois avant qu'un changement de taux d'intérêt n'affecte l'économie.

La Réserve fédérale utilise l'indice des prix de consommation personnelle pour mesurer l'inflation. Avant janvier 2012, il utilisait l'indice des prix à la consommation.

La Fed cible également les taux de croissance économique et de chômage. Le taux de croissance idéal du PIB est de 2-3%. Le taux de chômage naturel est de 4,7% - 5,8%.

Comment fonctionne le ciblage de l'inflation

Pourquoi la Fed ou une banque centrale

veut-elle gonfler? On pourrait penser que l'économie irait mieux sans aucune augmentation de prix. Après tout, qui veut des prix plus élevés? Mais un taux d'inflation bas et géré est préférable à la déflation. C'est à ce moment que les prix baissent. On pourrait penser que ce serait une bonne chose. Mais les gens vont retarder l'achat de maisons, d'automobiles et d'autres articles coûteux si les prix sont plus bas plus tard.

La difficulté est de créer le bon climat économique pour créer une hausse des prix.

C'est là qu'intervient le ciblage de l'inflation. Le gouvernement fédéral stimule la croissance économique en ajoutant de la liquidité, du crédit et des emplois à l'économie. Assez de croissance et la demande dépasse l'offre. Quand les prix augmentent, c'est l'inflation.

Il y a deux façons de créer de la croissance. La Fed le fait à travers une politique monétaire expansionniste pour abaisser les taux d'intérêt.

Le Congrès le fait avec une politique fiscale discrétionnaire. Cela réduit les impôts ou augmente les dépenses. Pour en savoir plus, voir Inflation et déflation.

Les dangers de la déflation sont illustrés par l'effondrement du marché du logement en 2006. À mesure que les prix chutaient, les propriétaires perdaient de l'argent et même la maison elle-même. Nouveaux acheteurs potentiels loués à la place. Ils avaient peur de perdre de l'argent lors d'un achat de maison. Tout le monde, y compris les investisseurs, a attendu que le marché du logement se rétablisse. Comme cela s'est produit, le manque de demande a forcé les prix du logement dans une spirale descendante. Les acheteurs ne sont devenus confiants sur le marché du logement que lorsqu'ils ont su que les prix augmenteraient. C'est le cas pour tout autre marché où la déflation s'est installée.

Pourquoi le ciblage de l'inflation fonctionne-t-il?

Le ciblage de l'inflation fonctionne parce qu'il définit les attentes en matière d'inflation et les politiques de la Réserve fédérale.Premièrement, une économie saine fait mieux avec une certaine anticipation de l'inflation. Pourquoi? Lorsque les acheteurs s'attendent à ce que les prix augmentent à l'avenir, ils sont motivés à acheter plus maintenant afin d'obtenir le prix le plus bas. Cette philosophie «acheter plus maintenant» stimule la demande nécessaire pour stimuler la croissance économique.

C'est l'antidote à la politique monétaire stop-go du passé. Par exemple, en 1973, l'inflation est passée de 3,9% à 9,6%.

La Fed relève les taux d'intérêt de 5,75 à 13 points en juillet 1974. Elle réagit ensuite à la pression politique et ramène le taux à 7,5 en janvier 1975. L'inflation continue de progresser, atteignant les deux chiffres en avril 1975.

La Fed a modifié le taux des fonds fédéraux de façon spectaculaire et incohérente sur une courte période. Cela a confondu les prix-setters au sujet de sa politique. Les entreprises avaient peur de baisser les prix lorsque le taux d'intérêt baissait. Ils n'étaient pas sûrs que la Fed ne se contenterait pas de redresser les taux.

Le président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, a introduit le ciblage de l'inflation aux États-Unis. L'expérience des années 1970 a enseigné à Bernanke que la gestion de l'inflation

les attentes était un facteur critique dans le contrôle de l'inflation elle-même. Il permet aux gens de savoir que la Fed poursuivra sa politique monétaire expansionniste jusqu'à ce que l'inflation atteigne cet objectif de 2%. Alors que les prix augmentent, les gens achètent plus maintenant parce qu'ils veulent éviter les prix plus élevés des produits de consommation. Pour les investissements, ils achètent maintenant parce qu'ils sont confiants que cela leur donnera un meilleur rendement lorsqu'ils vendront plus tard. Si le ciblage de l'inflation est bien fait, les prix augmentent juste assez pour encourager les gens à acheter plus tôt que tard. Le ciblage de l'inflation fonctionne parce qu'il stimule la demande juste assez.

Comment le ciblage de l'inflation a-t-il commencé?

Les banques centrales allemandes et suisses ont utilisé pour la première fois le ciblage de l'inflation à la fin des années 1970. Ils ont dû après l'effondrement du système monétaire international de Bretton Woods. La valeur du dollar américain a chuté, envoyant d'autres devises plus élevées. L'Allemagne a toujours veillé à éviter une récurrence de l'hyperinflation qu'elle a connue dans les années 1920. Son succès a incité d'autres pays à utiliser le ciblage de l'inflation. Dans les années 1990, la Nouvelle-Zélande, le Canada, l'Angleterre, la Suède et l'Australie ont adopté la politique. Depuis lors, de nombreuses économies de marché émergentes ont également adopté le ciblage de l'inflation: le Brésil, le Chili, la République tchèque, la Hongrie, Israël, la Corée, le Mexique, la Pologne, les Philippines, l'Afrique du Sud et la Thaïlande. Personne qui l'a adopté ne l'a abandonné. C'est un témoignage de son succès. (Source: Allocution de Ben Bernanke, gouverneur de la Réserve fédérale, Perspective sur le ciblage de l'inflation, 25 mars 2003)