Impact des marchés internationaux sur les actions américaines

Netflix Inc. (NFLX) a annoncé qu'elle ajouterait seulement deux millions d'abonnés internationaux à ses résultats financiers du premier trimestre 2016, contre 3,5 millions pour Wall Street. Les investisseurs étant préoccupés par le fait que le marché américain a atteint un sommet, l'expansion internationale est devenue une priorité pour le fournisseur de vidéos en continu car elle semble justifier un multiple élevé des prix et des bénéfices. Les actions ont répondu aux nouvelles en baissant de plus de 10% au cours des jours suivants.

La dépendance croissante de Netflix à l'égard des marchés internationaux est une tendance de plus en plus courante chez les sociétés américaines. Alors que plusieurs de ces entreprises ont commencé à servir les consommateurs américains, les taux de croissance à long terme les ont poussés à être concurrentiels sur les marchés internationaux. Les grandes entreprises du S & P 500 génèrent environ la moitié de leurs ventes de sources internationales, y compris les marchés développés et émergents du monde entier.

Dans cet article, nous examinerons certains des avantages et des inconvénients de ces tendances et comment les investisseurs peuvent analyser l'impact sur leurs portefeuilles.

Avantages et inconvénients

Les entreprises peuvent tirer profit de la vente de produits et de services sur les marchés internationaux de plusieurs façons. Bien sûr, le plus grand avantage est qu'ils ont un plus grand marché adressable, ce qui augmente le potentiel de revenus à long terme des entreprises. Les investisseurs bénéficient d'une diversification accrue des revenus, ce qui tend à améliorer les rendements ajustés au risque à long terme.

Un ralentissement aux États-Unis aurait moins d'impact négatif sur une entreprise dont 50% des ventes à l'étranger.

L'inconvénient de la vente internationale de produits et de services est qu'une entreprise dépend de la santé de différentes économies. Par exemple, les États-Unis ont été très performants en 2016 et l'exposition de Netflix à des marchés mondiaux plus lents a fini par leur faire du tort.

Ces sociétés peuvent également avoir de plus fortes corrélations avec les indices boursiers mondiaux globaux, car ce sont généralement des sociétés plus grandes dont les ventes dépendent de la santé économique mondiale.

Les investisseurs devraient examiner attentivement ces avantages et inconvénients lors de la constitution de leurs portefeuilles. Souvent, la plus grande erreur des investisseurs est de ne pas réaliser que le S & P 500 offre un certain niveau de diversification internationale. Un portefeuille qui détient la moitié des indices boursiers S & P 500 et la moitié des indices boursiers mondiaux pourrait en fait avoir plus d'exposition internationale que l'investisseur réalise. Il est important d'examiner tous ces facteurs afin de créer l'exposition souhaitée par l'investisseur.

Analyse de l'impact

La plupart des entreprises déclarent des données sur les ventes internationales dans la section MD & A de leurs déclarations SEC 10-K ou 10-Q ou dans la description de l'entreprise en haut de la 10-K.Lorsque l'on regarde ces chiffres, il est important que les investisseurs regardent les tendances au fil du temps ainsi que les chiffres actuels afin d'avoir une bonne idée de l'orientation de l'exposition internationale. Il peut également être judicieux d'examiner les données de concentration des clients qui figurent dans les mêmes sections des rapports.

En ce qui concerne les fonds négociés en bourse (FNB), les investisseurs peuvent trouver l'information dans le prospectus du fonds.

La plupart des prospectus des ETF fournissent une ventilation détaillée de l'exposition des pays, de l'exposition de l'industrie et d'autres éléments importants. Les investisseurs peuvent également trouver cette information sur des sites Web de l'industrie comme ETFdb. com, qui fournit ces types de pannes sur tous les ETF qu'il suit à travers son système en agrégeant les données.

Il n'est peut-être pas nécessaire de suivre les pourcentages exacts des ventes internationales, mais l'information est utile pour analyser les risques associés aux grandes positions individuelles. Il vaut également la peine de rechercher des risques spécifiques qui pourraient apparaître plutôt qu'une exposition globale. Par exemple, une société fortement exposée à l'Inde pourrait mériter un second regard si l'économie indienne montre des signes de ralentissement aux côtés d'autres marchés émergents.

The Bottom Line

Les marchés internationaux ont un impact énorme sur les actions domestiques et il est important pour les investisseurs de quantifier ce risque lors de la construction de leurs portefeuilles.

Les investisseurs peuvent trouver cette information en examinant les dépôts de 10-K et de 10-Q pour les actions individuelles ou les prospectus pour les FNB. Bien que l'exposition internationale ne soit pas une mauvaise chose, les investisseurs devraient rechercher des facteurs de risque spécifiques qui pourraient influencer leurs portefeuilles afin d'éviter toute surprise inattendue.

Les investisseurs devraient également garder un œil sur la santé globale de l'économie mondiale étant donné que près de la moitié des ventes du S & P 500 proviennent de sources internationales. Ces chiffres ne feront qu'augmenter au fil du temps alors que les entreprises nationales cherchent des occasions de croissance à l'échelle internationale.