Analyse fondamentale: Comprendre le rapport prix / livre

Quand on pense aux plus grands investisseurs de l'histoire de la bourse, on pense à Warren Buffett et Benjamin Graham. Ces investisseurs légendaires sont partisans du «value investing» et aucune mesure d'analyse fondamentale n'est plus associée à la valeur que le ratio cours / valeur comptable.

Les investisseurs axés sur la valeur ne sont pas aussi préoccupés par la croissance des bénéfices que ce qu'ils perçoivent comme étant la «valeur intrinsèque» d'une entreprise - ce qu'ils espèrent découvrir avant le reste du marché.

L'un des paramètres utilisés pour trouver cette valeur est le ratio cours / valeur comptable, qui se fonde sur la valeur que le marché place actuellement en stock par rapport à sa valeur comptable.

Quelle est la valeur comptable que vous pourriez demander? La valeur comptable est calculée comme telle;

Actif - Passif = Valeur comptable

Une meilleure façon d'y penser serait de supposer qu'une entreprise cesse de faire des affaires immédiatement. Après avoir liquidé tous ses actifs et remboursé toute sa dette, que resterait-il? Vous pouvez ensuite diviser ce montant par le nombre d'actions en circulation et vous avez la valeur comptable.

Une entreprise saine et continue se négociera toujours pour plus que sa valeur comptable en prévision de sa croissance future.

Donc, pour calculer le ratio prix / valeur comptable, vous n'avez qu'à suivre cette formule;

Cours boursier / (Actif - Passif) = P / B

Plus le ratio cours / bénéfice est bas, plus il est probable qu'une action soit sous-évaluée et plus elle est élevée, plus elle est surévaluée.

Lorsque vous utilisez ce ratio pour l'analyser en tant que stock, il convient de le mettre en contexte avec les autres actions du même secteur, car les ratios cours / valeur de référence varieront selon le groupe d'industries.

Comme pour toute analyse fondamentale, il y a beaucoup de choses qui peuvent être interprétées. Par exemple, si le cours d'un titre a été affecté à court terme par les mécanismes du marché, il peut fausser le ratio cours / valeur comptable au point de ne plus être pertinent.

Une solution consiste à utiliser un cours moyen basé sur les 12 derniers mois pour calculer le rapport P / B afin de filtrer le bruit.

Warren Buffett est cité comme disant: "Le prix est ce que vous payez, la valeur est ce que vous obtenez." Lorsque vous utilisez le ratio P / B en tant qu'investisseur, vous n'êtes pas aussi préoccupé par le prix - même si cela doit prendre en compte quelque peu - car vous êtes la valeur à long terme que vous pensez pouvoir débloquer dans une entreprise.

Pour cette raison, vous ne devez utiliser le ratio P / B que dans votre analyse si vous avez la patience de rester avec un stock pendant une longue période. L'utiliser pour essayer de découvrir des avantages à court terme n'est pas un moyen efficace d'utiliser cet outil.

Warren Buffett lui-même ne vend presque jamais ses actions, dont il a détenu plusieurs depuis des décennies, afin de leur permettre d'atteindre la valeur qu'il croit posséder.

Consultez les rubriques suivantes pour en savoir plus sur l'analyse fondamentale.

• Résultat par action - BPA
• Rapport cours / bénéfice - P / E
• Prix à la vente - P / S
• Ratio de distribution de dividendes
• Rendement du dividende
• Rendement du capital

ma série sur l'analyse fondamentale continue, nous allons couvrir tous ces sujets afin que vous puissiez avoir une compréhension complète du processus de sélection des actions gagnantes.

Même si vous utilisez les fondamentaux, pourquoi ne pas consulter ma série sur l'analyse technique?

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