Politique monétaire expansionniste: définition, objectif, outils

Définition: La politique monétaire expansionniste est celle où une banque centrale utilise ses outils pour stimuler l'économie. Cela augmente la masse monétaire, abaisse les taux d'intérêt et augmente la demande globale. Cela stimule la croissance mesurée par le produit intérieur brut. Il diminue généralement la valeur de la monnaie, diminuant ainsi le taux de change. C'est le contraire de la politique monétaire contractionnaire.

La politique monétaire expansionniste est utilisée pour conjurer la phase de contraction du cycle économique.

Cependant, il est difficile pour les décideurs d'en prendre connaissance à temps. Par conséquent, vous verrez le plus souvent une politique expansionniste utilisée après une récession a déjà commencé.

Comment fonctionne une politique monétaire expansive

Prenons l'exemple de la banque centrale des États-Unis, la Réserve fédérale. L'outil le plus couramment utilisé par la Fed est les opérations d'open market. C'est à ce moment qu'il achète des bons du Trésor auprès de ses banques membres. Où obtient-il les fonds pour le faire? La Fed crée simplement le crédit à partir de rien. C'est ce que les gens veulent dire quand ils disent que la Fed imprime de l'argent.

En remplaçant les bons du Trésor par des crédits bancaires, la Fed leur donne plus d'argent à prêter. Les banques réduisent les taux débiteurs, rendant les prêts pour l'automobile, l'école et la maison moins chers. Des taux d'intérêt moins élevés sur les cartes de crédit stimulent les dépenses de consommation.

Lorsque les prêts aux entreprises sont plus abordables, les entreprises peuvent se développer pour répondre à la demande des consommateurs. Ils embauchent finalement plus de travailleurs, dont les revenus augmentent, ce qui leur permet d'acheter encore plus.

C'est généralement suffisant pour stimuler la demande et faire passer la croissance économique à un taux de 2 à 3%.

Sinon, le FOMC abaisse le taux des fonds fédéraux. C'est le taux que les banques se facturent pour les dépôts à vue. La Fed exige des banques de garder une certaine quantité de leurs dépôts en réserve à leur succursale de la Réserve fédérale locale chaque nuit.

Les banques qui ont plus que ce dont elles ont besoin prêteront l'excédent aux banques qui n'en ont pas assez, en appliquant le taux des fonds fédéraux. Lorsque la Fed baisse le taux cible, il devient moins cher pour les banques de maintenir leurs réserves, en leur donnant plus d'argent pour prêter. En conséquence, les banques peuvent réduire les taux d'intérêt qu'elles facturent à leurs clients.

Le troisième outil de la Fed est le taux d'actualisation. C'est ce que cela fait payer aux banques qui empruntent de la fenêtre de rabais. Cependant, les banques utilisent rarement la fenêtre des remises car il y a un stigmate attaché. La Fed est considérée comme un prêteur de dernier recours. Les banques n'utilisent la fenêtre de réduction que lorsqu'elles ne peuvent obtenir de prêts auprès d'aucune autre banque. Les banques détiennent ce point de vue, même si le taux d'actualisation est généralement inférieur au taux des fonds fédéraux.Néanmoins, la Fed baisse généralement le taux d'actualisation quand il abaisse la cible pour le taux des fonds fédéraux.

La Fed n'utilise pratiquement jamais son autre outil, réduisant les réserves obligatoires. Même si cela augmente immédiatement la liquidité, cela nécessite également beaucoup de nouvelles politiques et procédures pour les banques membres. Il est beaucoup plus facile d'abaisser le taux des fonds fédéraux, et c'est tout aussi efficace. Pour en savoir plus, voir Outils de politique monétaire.

Politique monétaire expansionniste vs. politique monétaire contrariante

Si la Fed met trop de liquidités dans le système bancaire, elle risque de déclencher l'inflation.

C'est alors que les prix augmentent plus que la cible d'inflation de 2% de la Fed. La Fed fixe cet objectif pour stimuler une demande saine. Lorsque les consommateurs s'attendent à ce que les prix augmentent graduellement, ils sont plus susceptibles d'en acheter plus maintenant.

Les problèmes commencent quand l'inflation dépasse 2-3%. Les consommateurs commencent à faire des provisions pour éviter les prix plus élevés plus tard. Cela accélère la demande, ce qui pousse les entreprises à produire plus et à embaucher plus de travailleurs. Le revenu supplémentaire permet aux gens de dépenser plus, stimulant plus de demande.

Parfois, les entreprises commencent à augmenter leurs prix parce qu'elles savent qu'elles ne peuvent pas produire assez. D'autres fois, ils augmentent les prix parce que leurs coûts augmentent. Si elle échappe à tout contrôle, cela peut créer une hyperinflation. C'est quand les prix augmentent 50 pour cent ou plus par mois. Pour en savoir plus, voir Types d'inflation.

Pour freiner l'inflation, la Fed met un frein à la mise en place d'une politique monétaire restrictive ou restrictive. La Fed relève les taux d'intérêt et vend ses avoirs en Treasuries et autres obligations. Cela réduit la masse monétaire, limite les liquidités et ralentit la croissance économique. L'objectif de la Fed est de maintenir l'inflation proche de son objectif de 2% tout en maintenant le chômage bas.

Des outils innovants qui ont conquis la grande récession

Sous la houlette du président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, la Fed a créé une soupe alphabétique d'outils innovants de politique monétaire expansionniste pour combattre la crise financière de 2008. Ils étaient tous des moyens d'injecter plus de crédit dans le système financier. La facilité d'enchères à terme a permis aux banques de vendre leurs titres adossés à des créances hypothécaires à risque à la Fed. En collaboration avec le département du Trésor, la Fed a offert la facilité de prêt de titres adossés à des créances à terme. Il a fait la même chose pour les institutions financières détenant une dette de carte de crédit subprime.

En réponse à une course destructrice sur les fonds du marché monétaire le 19 septembre 2008, la Fed a mis en place la Facilité de liquidité du fonds monétaire commercial adossé à des actifs. Ce programme a prêté 122 $. 8 milliards aux banques puis prêter aux fonds du marché monétaire. En octobre, la Fed a créé la Facilité de financement des investisseurs dans le marché monétaire, qui a directement prêté aux marchés monétaires.

La bonne nouvelle est que la Fed a réagi rapidement et de manière créative pour éviter l'effondrement financier. Les marchés du crédit se sont figés, et sans cette réponse décisive, les liquidités journalières que les entreprises utilisent pour continuer à fonctionner auraient disparu.Les mauvaises nouvelles sont que le public n'a pas compris ce que les programmes ont fait, donc est devenu méfiant des motivations et du pouvoir de la Fed. Cela a conduit à une audition de la Fed, qui a été partiellement réalisée par le Dodd-Frank Wall Street Reform Act.

La Fed a également créé une forme plus puissante d'opérations d'open market connue sous le nom d'assouplissement quantitatif, où elle a ajouté des titres adossés à des créances hypothécaires à ses achats. En 2011, la Fed a créé l'opération Twist. Lorsque ses obligations à court terme venaient à échéance, elles les vendaient et utilisaient le produit pour acheter des bons du Trésor à long terme. Cela a abaissé les taux d'intérêt à long terme, rendant les hypothèques plus abordables.