Vidéo: "Les probabilités d'une sortie de l'Italie de la zone euro sont infimes" 2025
Les Italiens ont voté fermement contre un changement constitutionnel controversé visant à créer un gouvernement plus fort dans une démarche qui porterait un nouveau coup à l'Union européenne. Après la sortie surprise des élections américaines et Donald Trump aux États-Unis, les investisseurs se méfient de plus en plus de la montée du nationalisme et du protectionnisme qui balaient le monde et de son impact potentiel sur les économies mondiales et les marchés financiers.
Que s'est-il passé?
Le référendum constitutionnel italien aurait modifié la Constitution italienne pour réformer la composition et les pouvoirs du Parlement italien ainsi que les divisions du pouvoir entre l'Etat, les régions et certaines entités administratives. Les partisans ont soutenu que ces changements permettraient au gouvernement d'aller de l'avant avec les changements nécessaires, mais les critiques ont soutenu que le projet de loi était mal rédigé et donnait trop de pouvoir au gouvernement.
Les changements les plus importants auraient réduit le pouvoir législatif du Sénat et éliminé sa capacité d'adopter une motion de «non-confiance» contre le gouvernement. La Chambre des Députés serait plutôt le principal pouvoir législatif qui pourrait renverser le Sénat dans certaines matières avec un second vote. Cette mesure visait à empêcher le Sénat d'évincer les premiers ministres et de faciliter l'adoption d'une loi impopulaire.
Les sondages d'opinion ont montré que 63% des suffrages étaient favorables au référendum en mars, mais que ce soutien ne s'est élevé qu'à 46%. 9% ont soutenu la mesure en novembre.
Près de 65% des citoyens italiens se sont rendus aux urnes le dimanche 4 décembre 2016 et ont rejeté le référendum par 59,1% des voix. Rome et la Toscane étaient deux des trois régions qui ont soutenu la mesure à la majorité, avec les Italiens à l'étranger, tandis que toutes les autres régions du pays se sont opposées à la mesure.
Qu'arrive-t-il à l'Italie?
Le secteur bancaire italien est aux prises avec plus de 350 milliards d'euros de prêts improductifs qui pourraient faire dérailler son économie. En janvier, le Premier ministre Renzi a conclu un accord avec la Commission européenne en vertu duquel l'Italie garantirait les prêts pour les rendre plus attrayants pour les investisseurs privés qui pourraient les acheter. Le référendum italien visait à faciliter la mise en œuvre de ce type de mesures politiquement difficiles.
Avec la démission de Renzi, de nombreux investisseurs craignent qu'un Premier ministre populiste puisse le remplacer et mettre son veto à l'accord avec la Commission européenne. Cela dissuaderait les investisseurs de recapitaliser les banques en difficulté de l'Italie et risquerait d'entraîner une défaillance de son système bancaire. Par exemple, le Monte dei Paschi di Siena pourrait disparaître si l'accord n'était pas appliqué et entraîner une perte de confiance dans le secteur bancaire.
Qu'arrive-t-il au E.U.?
L'Union européenne lutte pour maintenir l'unité politique depuis la crise de la dette souveraine de 2011 qui a opposé le Nord au Sud. En tant que troisième économie d'Europe, l'Italie joue un rôle important pour assurer la conformité des économies du Sud qui ont subi le choc des crises financières.
Le non-respect ou le départ de l'Italie de l'Union européenne pourrait entraîner l'effondrement de l'union politique et économique.
Avec la démission du Premier ministre Renzi, le mouvement populiste Five Star pourrait devenir l'un des partis les plus populaires d'Italie depuis sa création en 2009. Les FSM lancent récemment une campagne pour organiser un référendum sur l'euro - comme la Grande-Bretagne - cela pourrait éventuellement conduire à une sortie de l'Union européenne. Bien sûr, la loi italienne n'autorise pas les référendums à abroger les traités internationaux et un long processus juridique est associé à ce mouvement.
The Bottom Line
La réaction du marché au «non» italien sur le référendum a été comme la réaction britannique au «Brexit» et la réaction des Etats-Unis aux élections de Trump - les marchés ont chuté et ont récupéré une grande partie de leur pertes.
Alors que les mouvements populistes peuvent être négatifs à long terme, les investisseurs réalisent que des gains à court terme sont possibles et que les effets négatifs pourraient prendre des années avant de se concrétiser - surtout lorsqu'il s'agit de sortir de l'Union européenne.
Les investisseurs internationaux devraient faire preuve de prudence lorsqu'ils investissent en Italie et dans le secteur financier de l'Union européenne. Si l'accord de la Commission européenne échoue, le secteur financier du pays pourrait connaître une crise qui se propage à travers le E.U. Les investisseurs devraient également surveiller le Mouvement des cinq étoiles et savoir s'il réussit à installer de nouveaux politiciens pour remplacer Renzi et d'autres dirigeants.
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