Pétrole brut: Brent brut contre WTI

Marc Rich, l'un des commerçants de marchandises les plus influents et les plus controversés de tous les temps, a qualifié le pétrole de «sang qui coule dans les veines du monde». Le pétrole brut est un aliment de base pour la plupart des habitants de la planète Terre. En plus d'être l'un des produits les plus activement négociés, le prix du pétrole brut est extrêmement sensible aux événements géopolitiques.

En ce qui concerne l'huile physique, il existe différentes qualités.

Les grades les plus populaires sont Brent North Sea Crude (connu sous le nom de Brent Crude) et West Texas Intermediate (connu sous le nom de WTI). Brent se réfère au pétrole produit dans les champs de pétrole de Brent et d'autres sites dans la mer du Nord. Son prix du pétrole est la référence pour le pétrole brut africain, européen et moyen-oriental. Le mécanisme de fixation des prix pour Brent représente environ les deux tiers de la production mondiale de pétrole brut. Le Brent est un brut «sucré», c'est-à-dire qu'il contient moins de 5% de soufre. La teneur en soufre de Brent est de 0, 37%. Plus la teneur en soufre est faible, plus il est facile et moins cher d'affiner les produits, comme l'essence.

WTI, l'autre principal pétrole brut commercialisé, est le pétrole brut de référence pour l'Amérique du Nord. WTI est plus doux que Brent. WTI a une teneur en soufre d'environ 0, 24%. WTI est une meilleure qualité de pétrole brut pour la production d'essence tandis que l'huile de Brent favorise la production de carburants diesel. La division NYMEX (New York Mercantile Exchange) du CME (Chicago Mercantile Exchange) recense les contrats à terme sur le pétrole brut WTI.

La livraison des contrats à terme sur pétrole brut WTI a lieu à Cushing, Oklahoma. Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent se négocient à l'Intercontinental Exchange (ICE). Les pays asiatiques ont tendance à utiliser un mélange de prix de référence Brent et WTI pour évaluer leur pétrole brut.

Le pétrole brut coûte environ 3 à 4 dollars le baril pour expédier de l'Europe vers les États-Unis à bord de supertankers.

Il existe des différences dans les coûts de stockage du pétrole brut dans les centres commerciaux européens et nord-américains. Dans un marché normal, la différence de prix entre Brent et WTI oscille autour de 2 dollars. 50- 4 $. 00 prime pour WTI contre Brent. Ceci est dû à la plus faible teneur en soufre du WTI. Cependant, il y a des moments où ce différentiel favorise une prime pour Brent - souvent pour des raisons politiques.

Parfois, à cause des événements mondiaux, l'écart entre ces deux bruts à faible teneur en soufre peut se déplacer violemment pendant de longues périodes. Début 2011, le spread Brent-WTI était proche de l'aplatissement. Le spread s'est élargi au cours de l'année 2011, Brent se négociant à prime au WTI. Au moment où le printemps arabe a commencé en Égypte en février 2011, l'écart s'est élargi. Les craintes d'une fermeture du canal de Suez et d'un manque d'approvisionnement disponibles ont fait que le pétrole brut Brent devienne plus cher que le WTI. Alors que les tensions s'atténuaient, la propagation s'est étendue.Puis, fin 2011, le gouvernement iranien a menacé de fermer le détroit d'Ormuz, par lequel 20% du pétrole mondial s'écoule chaque jour. Une fois de plus, le spread s'est élargi cette fois-ci avec le trading de Brent à plus de 25 $ de prime par baril pour WTI.

Comme l'illustre le graphique, l'écart de prix entre le pétrole brut Brent et le brut WTI est devenu plus volatil depuis 2011.

De plus, Brent s'est ensuite échangé à une prime constante de WTI.

Le brut Brent et WTI ont des propriétés différentes: le WTI a une teneur en soufre inférieure. Par conséquent, l'écart de prix est un écart de qualité . Les deux bruts se trouvent également dans différentes parties du monde, Brent en Europe et WTI en Amérique du Nord. Brent par rapport à WTI est également une localisation .

Le prix nominal du pétrole brut n'est qu'un des facteurs de compréhension du marché du pétrole brut. L'écart entre Brent et WTI est un parfait exemple de la façon dont les écarts de qualité et de localisation affectent la structure et la tarification ultime du pétrole brut dans le monde.

Pour mettre à jour cette pièce, la prime Brent par rapport à l'huile WTI a clôturé le 8 septembre 2015 autour de 3 $. 60 premium pour Brent. La prime a diminué récemment pour deux raisons majeures. Premièrement, l'accord qui entraînera la suspension des sanctions par l'Iran augmentera quotidiennement la quantité de pétrole brut iranien entrant sur le marché.

Étant donné que Brent est la référence en matière de prix du brut iranien, cela fera baisser le prix du Brent par rapport au WTI. L'autre raison est que les comptes d'installations américaines ont chuté au cours de la dernière année. Il y a aussi un soutien croissant pour exporter du pétrole brut américain à l'étranger. Cela signifie moins de forage dans le futur et moins de production américaine sur une base quotidienne. Par conséquent, Brent diminuera en raison de la hausse du brut iranien et le WTI se renforcera en raison de la production moindre des États-Unis et de l'augmentation des exportations. Cette relation est l'un des éléments clés dans la compréhension des fondamentaux du marché mondial du pétrole brut.